libor利率查询

　　理论上来说，我们合理汇率应该是经常项目+资本项目=0，经常项目就是贸易顺差，资本项目就是各种投资行为导致的顺差。

　　这个问题去年在共同富裕话题下讲过之后RMB要是贬值，大概率会超过7.2，我们可以慢慢看下去。

　　为什么这么说呢，因为中国作为一个出口为主的制造业国家，汇率主要由贸易决定，并且汇率决定了我们的外贸竞争力。

　　亚洲各国在出口方面有极其复杂的竞争关系，尤其中日两国出口领域有很多重叠，因此RMB和日元存在竞争关系。因此日元大幅贬值就会让日本制造竞争力提高，让中国制造竞争力下降，从而带动RMB贬值。

　　另外一方面，出口竞争力由成本决定，而成本主要由劳动要素价格决定，劳动要素包括了土地价格，能源价格，税收成本，物料成本，政策风险成本(包括产业政策，环保政策等)，劳动力价格。

　　我们可以看到，中国现在对比2018年，土地价格明显上升利空汇率，能源和物料成本，中国和其他亚洲国家一起上升甚至中国还有电力补贴，所以利好汇率，税收成本也明显上升(财政吃紧，小外贸企业退税变难)，政策风险成本也是明显上升的(封城等)，劳动力价格变化不大。

　　由于土地，税收，政策等成本上升幅度远大于我们的电力价格优势，所以整体可以看到中国的外贸成本是明显上升的。

　　另外，由于能源和物料进口成本大幅上升，也会导致我们外贸顺差减少。同时中美关系进一步恶化，政策不确定性提高，全世界会谋求供应链进一步分散，对中国出口也是不利的

　　所以可以看到，如果海外制造业逐步恢复到疫情之前的话，中国的贸易顺差理应比18年更差，所以汇率很大概率比18年更低。

　　还有一点就是资本项目，这几年中国的资本项目一直在流入，原因是中国限制对外投资，同时放开海外对中国投资的口子，导致大量海外资金买入中国国债以及A股等，我们可以看到，2018年到2021年，外资仅通过沪港通就买入了1W亿以上，而现在这些资金明显在担忧政策风险，在持续抛售，实际上现在汇率贬值，大概率是基于资本项目大量流出，以及外资对中国经济前景预期转坏导致，而不是真的外贸数据大幅回落导致，不过等到4月外贸数据出来，大概率是大幅回落。

　　也就是说，现在还处于一个跌预期阶段，之后数据会做实这个预期，可能会进一步下跌。

　　但是不得不强调一点，RMB汇率不是完全市场化的，因为RMB不是国际储备货币，所以在国际范围内自由流通的RMB是极少的，意味着你要在金融市场里做空RMB汇率，你只能找中资银行借入RMB才能卖空，因此导致了央行可以在汇率上坐庄(比如2015年，央行为了遏制贬值，直接宣布隔夜拆借利率达到20%，也就是说你借RMB去卖空，一天赚不到20%你就亏钱，那就完全无法做空)，所以短期汇率其实是无法判断的，完全看央行的政治任务。如果领导责问央行为什么贬值那么多，分分钟就可以升值，大不了损失外汇储备呗。

　　但是长期看央行是无法对抗现实的，因为如果汇率一直处于高估状态，那么除非进一步收紧换汇的途径，否则企业就会减少结汇，甚至钻各种孔子换汇，最后一点点漏光，上一个这么做的案例就是90年代的泰国。

　　今天我们讲了金融市场，同学们重点看一下细节：

　　1、金融市场效率：是指金融市场实现金融资源优化配置功能的程序，包括两方面内容：

　　① 金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力; ② 金融市场资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出能力。

　　2、资本的本质特征：追逐利润。

　　3、有效市场理论分类：只记 弱势 办公 (1965年 美国 法玛)

　　4、同业拆借市场具有期限短、流动性高、利率敏感性强和交易方便等特点，故成为货币市场的主要组成部分，成为商业银行、非银行金融机构和中央银行十分关注的市场。在国际货币市场上比较典型、有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率( London Interbank Offered Rate， LIBOR)

　　5、商业票据是一种短期无担保证券，是由发行人为了筹措短期资金 或弥补短期资金缺口在货币市场上向投资者发行并承诺在将来一定时期偿付票据本息的凭证。它是以企业间的直接信用作为保证的。

　　6、银行大额可转让定期存单是由商业银行和其他金融机构为了吸引存款而发行的一种不记名的存款凭证。它是认购人对银行提供的信用。它的特点有:一是不记名;二是属于批发性质的金融工具，存单的金额由发行银行确定，一般都比较大;三是利率既可固定，也可浮动。

　　7、债券按期限划分：短期债券：1 年期以内。中期债券：1 年期至 10 年期。长期债券 ：10 年期以上。(备注：中期贷款是1-5年，这个细节一定要掌握)

　　8、股票发行市场市场的主要参与者：① 上市公司(资金需求者)② 投资者(资金供给者)以及包括证券公司 ③ 会计师事务所、律师事务所等在内的中介机构(主要提供发行上市方面的服务)

　　9、在不同的国家投资基金有不同的称呼

　　①美国 ：共同基金 速记：共同美

　　② 英国： 单位信托基金 速记：因为

　　③日本： 证券投资信托基金 速记：日本投降

　　10、外汇市场是指以不同种货币计值的两种票据之间交换的市场。

　　货币市场交易是同一种货币或以同一种货币计值的票据。#中级经济师# #中级经济师大鹏老师# #经济师#

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　　经济目标一定能达成

　　2022年，国内GDP目标为5.5%，许多人表达出悲观情绪。

　　当然，悲观有悲观的理由?

　　2021年全国GDP增速为8.11%，其中消费拉动5.31%，投资拉动1.11%，净出口拉动1.69%，大家看到，消费对于经济的拉动力是最强的。

　　之所以消费为GDP贡献那么多，是因为2021年社会零售总额增速在12.5%，这是一个非常不错的增速，而2022年达到这个增速，似乎有一定的困难。

　　不过，我们还是要相信政策的威力，经济虽然不好，但是可以用政策的数量与持续性来弥补。

　　2022年，政府已经出台许多刺激政策，如降低7天期银行间拆借利率，降低5年期LPR利率，房地产监管边际趋缓，加大财政政策的支持等。

　　总之，方法总会比困难多，大家也不要为某城某地当下遇到的困难所吓住，我们同时要考虑政策刺激的因素，就拿稳增长来说，只有政策能够多点发力，就可以把整个经济给顶起来。

　　不经历风雨、怎能见彩虹