基民的钱被基金经理拿去玩期权了？升级版“老鼠仓”传闻四起

　　8月8日晚间，一则“公募基金有史以来最大丑闻”、“很多基金经理做场外期权被查了，涉及300多位基金经理，锁定30多位”的坊间传闻刷屏财经圈。很巧合的是，最近几日有数十位基金经理发生了管理人变动。

　　“场外期权”也因此成为市场关注焦点。场外期权交易究竟是什么?基金经理如何利用场外期权牟利?这种可能性有多大呢?

基金经理做场外期权被查？

　　昨日，网络上有大V透露“多位基金经理做场外期权被查”。“基金经理”“场外期权”等迅速登上微博热搜。

　　“基金经理参与期权”传言引热议

　　“公募基金行业有史以来最大的丑闻”，8月8日晚间，一位微博用户发布的这条消息引起整个金融圈为之震惊，随后该用户发布的第二条消息中提到“基金经理做场外期权被查”“涉及300多个”“锁定30多个”，该消息还十分隐晦地提及了某家公募基金公司。与此同时，与基金经理有关的各种传闻消息也瞬间冲上了热搜。

　　截至目前，暂未发现任何监管机构或公司的官方披露，但此消息在社交平台上的传播，已经造成了舆论持续发酵的现象。有传言称，最近一段时间有多家基金公司发生了基金经理变更，一些基金经理更是直接卸任其管理的全部基金，或许与此事件有关。

　　8月以来，关于基金经理变更的公告超过100份，但涉及的人数约在十几位。此外，有的基金经理卸任基金产品还是出于公司内部调整原因，出于个人原因离职的约有8位。

　　如果仅从变更公告的频次和原因来看，这种现象在行业属于正常行为。上述人士表示，如果人事变更有异常也会第一时间通告。

　　截至发稿，尚未有基金公司对场外期权传闻作出正式回应。

“老鼠仓”

　　2020年9月9日，中国裁判文书网公布了二审刑事判决书，“老鼠仓”大案最终尘埃落地——从2010年7月到2013年8月期间，基金经理蒋某“掌舵”一只公募股票型基金。期间其父亲和丈夫控制使用他人9个账户，趋同交易188只股票，交易金额近30亿元，非法获利1.1亿元。

　　2021年12月，广西一起“老鼠仓”要案浮出水面：蒋卫强担任某基金信息技术部总监职务，在2017年5月17日至2021年4月22日使用“郭某珍”证券账户趋同交易股票245只，趋同交易成交金额达到6.69亿元，趋同交易盈利575.29万元。这起案件是遭证监会大数据捕获的。

　　2022年7月，上海证监局开出罚单，海通资管权益投资部副总监利用他人账户炒股，在近7年时间里累计交易金额高达146.82亿元，共计盈利5000多万，最终被罚没超1亿!创近年自然人罚金记录。2013年9月24日至2020年6月3日期间，刘某先后任上海海通证券资产管理有限公司研究员、投资经理、权益投资部副总监(主持工作)，为证券从业人员。

　　马克思曾说过，当利润达到300%的时候，资本敢于践踏人间一切法律。我们经常也听到过这句话：当家里有一只蟑螂的时候，绝大概率意味着这仅仅是冰山一角。

传闻中涉及的场外期权交易究竟是什么？

　　从操作性上讲，场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。标的资产可以是大宗商品、股票利率、汇率等。

　　只要有对手盘，在标的资产范围内几乎都可以‘赌’，如果掌握了巨额资金的机构，比如‘赌’某个股票在某个时段内的涨幅，一旦‘赌’赢就会有巨大利益。期权的性质跟期货不一样，亏损的极限是期权金，但盈利原则上可以无限大。

　　在港股以及美股，个股以及指数的期权交易制度比较成熟。个人投资者均可正常开户实现交易。而在A股市场，机构与个人在场内可以交易为数不多的股指期权，诸如沪深300，上证50，但并没有个股期权。要交易个股，只能场外，进行非标准化的期权交易。值得注意的是，根据期货法规，个股场外期权业务必须要有券商担任交易商，而券商又不能和个人开展个股期权业务。

　　场外衍生品与股票挂钩，股票上涨，衍生品会随之暴涨，因为这其中存在杠杆。如果上述网络传闻属实，对于公募基金经理而言，更多的可能是私下交易行为。比如，某基金经理买入某只股票前，先通过场外期权通道下单看涨期权，然后通过买入股票推动股价上涨5%，那么在10倍杠杆条件下，通过场外期权可获得50%高收益，而且难以被察觉。但具体情况还是要以监管部门通报为准。

是否存在场外期权搞老鼠仓赚外快，且逃避监管追查的可能？

　　据中证协数据，2021年证券公司场外衍生品累计新增名义本金规模8.4万亿元，同比大增76.56%，其中场外期权累计新增名义本金规模为3.63万亿元，同比增长39.41%。

　　截止2021年1月末，场外期权期末存量名义本金10917.17亿元。其中，股指类场外期权交易本金为6149亿元，占比高达56.3%，个股为1113亿元，占比为10.2%。

　　今年6月2日，证监会发布公告，处罚3家券商，均涉及场外期权业务。其中，中金因场外合约对手方为非专业机构投资者，中信建投因合约股票指数挂钩标的超出规定范围，华泰因合约个股挂钩标的超出当期融资融券范围，未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书，场外期权业务相关内部制度不健全等三方面问题，均被证监会警示函措施。

　　以上这三家券商均是一级交易商，属于头牌中的王牌。其实，能够在沪深交易所开立个股对冲交易的专用账户的一级交易商仅仅只有资质较好的8家而已。而另外36家二级交易商只可以通过一级交易商来交易个股期权。

　　根据8月中国证券业协会披露的最新一期场外期权交易商名单，共有8家券商为一级交易商， 36家券商为二级交易商，拥有场外期权交易商资格券商共达44家。

　　场外期权交易，一边连着券商，已发现有违规乱象，一边连着机构，背后是投资者。而投资者中是否都是纯正的投资者，是否夹杂着不得而知。

　　根据基金合同的“投资范围”，目前全市场9974只基金中，共有1948只可投资于股票期权。这里面暂不能确定是否有坊间传闻场外期权搞老鼠仓的基金经理，但理论上确实存在这种为了“财务自由”冒进的可能性。

被严格管束的基金经理

　　外界以为基金经理是领着高薪收入的高富帅，实际上却不知基金经理经受着多么严格的管束。

　　外界对公募基金经理的认知是，一群毕业于清华大学等各大名牌大学的高才生，手上掌管着几十亿资金，每天西装革履，与上市公司董秘、高管运筹帷幄探讨公司的未来。

　　确实从薪资上来看，基金经理令人羡慕。

　　在管理规模前十的基金公司中，从业年限超过8年的高级基金经理的平均年薪是246万元，从业年限低于5年的基金经理平均年薪为132万元，“老司机”的平均年薪高出“小鲜肉”86.36%。

　　管理规模前十的基金公司中，年薪处于前1/10的基金经理平均薪资为342.63万元，其中，“老司机”能拿到超过479万元的工资，“小鲜肉”能拿到的工资在238万元以上。

　　但对身处这个行业的群体而言，他们的感受是基金经理这个职业并非外界想象的那么风光、体面。是个没有自由和尊严的打工人。

　　每天摄像头对着你，你干的每一件事情都被拍下来。交易时间手机上缴，固定电话被录音，一举一动都处于监管状态。

　　基金经理的直系亲属都不能炒股，兄弟姐妹等买卖股票必须向公司报备。而且会通过交易所的大数据来查，通过用户关系网和交易信息来所动可疑的交易。

　　比如基金经理帮小姨的，二舅的，姐夫的账号来抬轿子，通过交易数据发现可疑情况后就开始查关系网。

　　如果不是家属的账号呢，买一个陌生人账户，那就通过交易时间网来匹配。

　　而且这些交易信息会被永久保存，即使事情过去了三年，五年，也能被查出来。今年有例操纵案例就是几年前的操作。

　　公募基金的基金经理知道何时要买哪一只股票，在大资金买入之前先用自己控制账户买入潜伏，然后公募的大资金大举买入后托高股价，被控制的账户获利。

　　所以在股市开盘的时间，就算家里发生了天大的事情，都没办法通过手机联系到基金经理。只能通过公司的座机电话。

　　基金经理是一个很特殊的岗位，他们掌握着一大不属于自己的财富，而基金经理又不是一个长寿的岗位，国内大部分基金经理的从业时间就只有1~5年，然后会从公募调到私募。

　　所以对于一些腰部的基金经理来说，在有限的从业时间里，很容易在巨大诱惑面前铤而走险。

　　但是现在的监管，不仅是老鼠仓，就连股价异动都可能被列入涉嫌内幕信息交易。

　　基金经理的操作都非常谨慎，比较妖的股票都不敢去碰，就怕会惹上内幕交易的嫌疑。

　　基金经理这份工作的风险收益比，在与离职转做私募的基金经理对比中，显得更为突出。同样是拿百万年薪，私募挣这笔钱比公募基金经理要轻松很多，这也是很多人奔私的原因。

　　本文源自同花顺财经