同业存单基金 规模超2000亿

　　中国基金报记者 吴君

　　实习生 余洋

　　今年以来，在权益市场大幅波动背景下，同业存单基金备受青睐。数据统计显示，目前全市场已成立的同业存单基金有31只，合计规模超过2000亿元。不过，近期该类产品的获批和成立都进入低谷期。

　　有基金经理认为，未来债券和存单市场将在资金利率价格从极低水平向中性回归过程中经受波动的考验。对于投资者来说，同业存单基金存在净值回撤现象，要注意相关风险。购买此类产品时要注意规模、费率等因素。

　　震荡市受关注

　　同业存单基金规模超2000亿

　　据广发证券固收团队统计，截至2022年7月29日，共有119只同业存单基金提交设立申请，已成立的同业存单基金数量为31只，存续份额合计1770亿份，总规模达到2003.7亿元。其中，二季度是产品成立的高峰期，尤其是6月份，共有15只同业存单基金成立，发行总份额超过千亿。

　　国泰基金表示，同业存单是银行短期融资工具，利率一般高于同期限Shibor，是较好的流动性管理工具和货币市场投资工具。因此，以此为主要投资标的同业存单指数基金有望成为低波动、高流动性现金管理工具。今年以来，在权益市场大幅波动的背景下，投资者避险需求显著上升，同业存单指数基金受到青睐。

　　好买基金研究中心研究组长谢首鹏认为，同业存单基金规模增长主要有以下三点原因：首先，随着资管新规过渡期结束，理财产品实现净值化转型，投资者对新的理财替代产品有较大需求;其次，市场流动性维持充裕，短端资金价格下行明显，货币基金收益率下降;最后，今年以来债券市场走势偏震荡，风险资产波动也比较大，风险偏好下降进一步增加了投资者对于同业存单指数基金的配置需求。

　　谢首鹏表示，同业存单指数基金属于被动指数型债基，跟踪指数标的为中证同业存单AAA指数，因而预期收益高于货币基金，略低于短债基金。由于采用市值法估值，同业存单指数基金净值也会有所波动，但回撤比短债基金明显更小。因而，对于风险偏好较低的投资者仍有吸引力。

　　基金公司控制规模

　　未来存单市场或受波动考验

　　近期，同业存单基金的获批与成立都进入一个相对低谷期，6月中旬以后没有同业存单基金获得审批，7月份也仅成立2只，发行总份额只有13.1亿份。

　　随着同业存单基金规模的增长，各家基金公司也纷纷发布规模控制公告，比如华安、工银瑞信、中欧、中加、万家等基金公司表示，如果基金规模超过100亿，将采取“申购申请比例确认”的原则给予部分确认。

　　国泰基金表示，同业存单指数基金比较适合对安全性和流动性都有较高要求的闲置资金。尤其需要注意的是，同业存单指数基金采用市值法估值，基金净值存在正常波动，因此也会如短债基金一样出现单日亏损的情况。盈米基金研究院固收研究员李斯曼也表达了类似看法。

　　谢首鹏认为，市场上同业存单基金产品底层资产的同质性比较强，同时资产端风险较低，净值波动较小，投资者可根据产品业绩表现、规模和管理人能力进行筛选。

　　上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千则认为，对投资者而言，规模和费用是观察此类产品最简单的两个指标，规模太小会面临一定流动性风险，费用则会直接稀释收益。

　　展望下半年市场，国泰基金经理陶然认为，目前债券和存单收益率中枢水平位于历史较低分位数，票息对组合净值保护效果降低。进入三季度后,短端资产收益率快速下行，信用利差和期限利差均呈现较窄态势，未来债券和存单市场将在资金利率价格从极低水平向中性回归过程中经受波动考验。