跟踪期评级报告集中披露，区域融资分化，14家城投评级下调

　　财联社6月30日讯(记者 孙晋)进入6月，随着跟踪期的到来，多家城投类主体的信用等级出现了负面调整，财联社归纳整理了6月以来城投类企业主体评级方面的负面舆情，其中涉及主体评级下调的7家，评级展望下调至负面的7家，详见下表。

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　　一位接受采访的信评分析师表示，由于6月底为跟踪评级报告集中发布的时期，也易于出现数量较多的评级调整。而目前隐性债务管理方式日益趋严，“红橙黄绿”债务分档指导意见持续施压，城投类企业融资会产生区域性分化，债务负担较重的区域平台信用资质会产生不同程度的恶化，而年报的披露会导致一些问题集中体现。

　　他并认为，除了资金占用严重、资产流动性减弱、短期压力大等等共性问题，7家下调主体评级的企业主要下调原因也不尽相同，观点如下：

　　宜昌交投：由于划出拥有宜昌长江公路大桥 30 年收费权限的大桥集团，公司资产收益性、经营获现能力、盈利水平及财务杠杆水平均受到不同程度的影响，同时公司地位下降，致使股东及相关各方支持意愿减弱。

　　湘江投资、红花岗城投：所处区域信用环境恶化，出现了不同程度的涉诉情况，且尚存在多笔被执行人和失信被执行人信息。

　　水城水务、阆中名城：受访分析师认为，这两个受评主体主要业务覆盖范围包括水利基建以及旅游产业运营主体，从业务结构上来讲与主要定位于土储、市政建设的城投公司有细微差别，更易受到外部环境恶化、资产流动性较弱等因素影响。

　　柳州龙建、黔城产业：二者均存在一定或有负债风险，此外柳州龙建存在土地资产核销情况，黔城产业存在土地资产划出情况，外部支持力度及补偿方案有待后续观察。

　　此外，评级展望下调至负面的主体共7家，详见下表。

　　资料来源：2022年最新跟踪评级报告、财联社整理

　　结合评级展望下调案例，一名接受采访的固收研究员表示，2022年城投债的兑付压力依旧较高，而城投债难发、审核严的困境接近2022年年中才有所改善，目前虽然城投债市场需求大增，地方债发行屡创新高，但传递到个体仍需要时间，部分区域整体债务压力过大，城投债集中到期，需警惕短期偿债压力大及出现借款逾期、欠息、担保代偿、非标逾期等负面事件。

　　整体来看，14家主体评级遭到下调的城投主体9家来自于贵州，2家来自于广西，四川、云南、湖北各1家。

　　一位评级公司公用事业部分析师表示，部分主体资质恶化已早有预兆。土地出让收入下降影响到了地方融资运作的腾挪空间，部分区域非标事件频发，大部分评级下调城投公司都存在逾期债务或不良贷款，且多次被纳入失信执行人;部分主体对外担保早已出现待偿风险;而有些政府债务比较紧张的市区县回款慢、资金流动性差也不是什么新鲜事，对于上述类别主体的评级下调，市场也早有预期。而此次部分城投级别已经下调至AA-甚至A ，这个级别的城投即便日后考虑添加增信措施等方式，也很难再通过发债进行融资了。

　　本文源自财联社记者 孙晋