“新分类”弱化融资功能

　　近年来，加快转型发展已经成为信托业的共识。2018年以来，信托业加速调整业务发展模式，各类净值化管理信托产品成为各公司重要的业务发力点，同时，服务信托业务不断涌现。

　　日前，监管部门对信托业务的分类进行了调整，在新分类中包含资产管理信托、资产服务信托等。中诚信托在近日研报中指出，信托业务新分类弱化了信托公司的融资功能，指明了信托业务全面投资化、服务化的转型导向。未来，信托公司的展业方向将着力于投资类业务和服务类业务，这也对信托公司的风控、投研、运营和协同等方面的能力建设提出了新的要求。

风控理念面临调整

　　风控能力一直是信托公司长期以来注重建立的核心竞争力之一。在过去以融资业务为主导的模式下，融资主体的还款能力、抵押物价值以及流动性是许多公司重要的风控手段，但随着新的信托业务分类标准，信托公司风控理念也将面临调整。

　　中诚信托研报指出，信托业务新分类明确了资产管理信托区别于传统的私募投行业务，信托公司的传统融资业务将有序向投资转型，因此风控理念也应相应调整。信托公司对传统业务的风险防控主要集中于事前风控和事中管理，未来资产管理信托业务的风控，根据投资类业务的特点，则应更加注重宏观、政策、行业等变化导致的各类市场风险和操作风险。资产服务信托业务的风控，根据具体业务对受托人的要求，应更加侧重受托人履职尽责相关的操作风险。

　　信托业务新分类也会导致未来不同信托业务的功能和角色差异较大，要求信托公司根据不同业务的实际情况，针对性采取不同的风控模式。前述报告举例表示，对标品信托业务的风控，既要在投资决策委员会层面，定期及不定期整体把控总体的业务方向和风控策略，也要将更多的风险控制措施体现于管理运营过程，包括实时监测标的舆情、定期跟踪标的经营业绩、严格落实触发预警、平仓线后相关操作等。对于涉众性社会资金受托服务信托等，面临更多操作风险，需要对业务的具体运作流程加强规范化管理。

投研力量有待强化

　　近年来，信托业积极提升投资类业务比例。中诚信托投资研究部崔继培表示，投研能力应与信托公司投资类业务发展的实际情况相结合。目前多家信托公司大力发展组合投资类业务，尽管与券商、基金相比，信托公司的投研能力相对较弱，但现阶段信托公司可充分利用已有的客户基础和业务基础，在组合投资业务方面仍有较大的发展机遇，因此应适宜以资产配置类组合投资业务为突破口建立投研能力。

　　开展主动管理类投资管理业务就需要大量的投研投入，包括人力、系统及外部合作资源等方面的投入。对此，崔继培认为，信托公司向主动管理类标品信托业务转型，为尽快提升管理规模，也需要不断加强投研力量及相关投入。一方面，信托公司为保有和扩大资产管理信托规模，在原有的基础上，随着管理规模的扩大相应增加研究人员。另一方面，为提高投研效率，信托公司应加大对投研工具的投入，包括通过外采或自研自建的方式建立投资模型和数据库，开发投资交易系统、资产配置系统等，也可通过与外部机构合作获取外部的研究资源等。

科技赋能

　　标品信托以及各类服务信托相继成为行业发展转型重点领域，提高科技能力的重要性对于信托公司而言毋庸置疑。

　　崔继培认为，结合信托公司的业务基础，信托业务新分类实质上要求未来信托公司资产管理信托业务的核心聚焦于标品信托业务，因此，快速提升标品信托业务规模将成为信托公司接下来的发展重点，标品投资业务的相关运营体系也应重点加强。同时，鉴于标品投资业务作为市场中已经发展成熟的业务类型，目前已高度依赖投资管理系统，包括通过系统完成产品认购、份额登记、投资交易、风险管理、估值清算、信息披露等业务和运营流程，因此，标品投资业务相关运营保障也将在较大程度上依赖于标品投资管理系统的建设和完善。

　　同时，崔继培表示，家族信托、涉众性资产金管理信托、资产证券化信托等资产服务信托业务，业务流程较长且较为复杂，对操作风险把控要求和持久稳定服务要求均较高，需要信托公司在运营体系方面进一步加强支持。

用好股东资源

　　当前，信托业强弱分化态势明显，这与各信托公司与股东、客户等协同能力有部分关系。

　　对此，前述研报认为，信托公司应进一步用好股东资源，例如对拥有产业类股东资源的信托公司，可加大开展股权投资业务力度，分享被投资企业与股东资源协同带来的股权增值收益，可加大开展资产证券化信托业务力度，助力盘活股东存量资产，推动提高存量资产效能等;对于拥有金融类股东资源的信托公司，可积极争取股东资金成为股东的投资平台，积极争取股东高端客户开展家族信托、保险金信托等高端财富管理业务;对于拥有地方政府股东资源的信托公司，可加大开展涉众性社会资金受托服务信托、特殊需要信托、风险处置受托服务信托等信托业务，助力发挥信托功能，维护地方经济金融秩序，服务人民美好生活。

　　在维护重要客户与渠道资源方面，中诚信托研报指出，信托公司加大开展资产管理信托业务，资产端应注重与市场中的各类机构建立紧密联系和良好互动，保障存量业务的有序开展并挖掘更多新增业务资源，资金端应注重争取更多市场长期资金;信托公司加大开展资产服务信托业务，应积极对接银行、保险、专业机构的高端客户，打通渠道资源，争取渠道对高端财富管理业务客户资源的更多支持。另外，多家信托公司享有丰富的子公司资源，包括银行、券商、公募基金、PE等。其中，能够有效统筹子公司资源的信托公司，将显著受益于开展资产管理信托业务过程中对子公司优秀资管产品的投配。

　　本文源自中国银行保险报