一季度中国外汇储备三连降，跌破3.2万亿美元

　　张嘴说财经的观点

　　一季度中国外汇储备三连降，跌破3.2万亿美元，这就是“去美元化”的代价。怕美国冻结，怕美国赖账，一定要减少外汇储备，抛售美债吗?未雨绸缪，提前布局，控制风险都是应该的，但矫枉过正也是大忌。

　　截止2022年3月底，中国外汇储备规模为31880亿美元，比2月底减少258亿美元，2月份又比1月份减少78亿美元，1月份比去年12月份减少285亿美元，呈现“三连降”趋势。分析下降的原因主要是外汇储备以美元计价，美元汇率发生变化，就会导致汇率折算与资产价格产生改变从而带来外汇储备的估值变化。

　　今年年初美联储加息预期到3月份落地，欧洲地缘冲突加剧，美元指数走强，非美货币对美元整体贬值，而我们外汇储备中非美资产占比约30%，欧元跌，英镑跌，日元还是跌，直接导致非美货币资产估值减少，另一方面美联储加息后，美债价格下跌带动全球债券价格下跌，中国持有的1万亿美债及其他欧债、日债等债券资产都出现估值损失。

　　受美元指数走强影响，外汇储备小幅下降是正常现象，更是周期性的，也是我们外汇储备资产配置优化过程中的“阵痛”，增加非美元资产比例，必然要承受美元升值带来的资产减值损失。

　　外汇储备中近七成都是美元资产，美元近几个月持续强势，为什么还会出现估值减少?这是因为我们外储中的美元资产以美债为主，美债价格下跌只是估值减少，实际损失相对比较少，因为外国央行购买美债的金额在7万亿美元左右，基本都是持有到期，看重的是美债的安全性和高流动性，按时吃利息，到期收本金，少有低买高卖的投机操作。以中国为例，持有美债1万亿美元，每个月的增减基本在百亿美元左右，只要收益率不是负数，美债价格下跌带来的影响只是估值而已。

　　中国有价值近3.2万亿美元的外汇储备，大部分存放在欧美发达国家，这是客观原因形成的，并不是我们主观上愿意这么做，美元是国际贸易的主要结算货币，欧盟、美国和日本分别是中国第二、第三和第四大贸易伙伴，排在第一位的东盟又以美元结算为主，大量的贸易顺差积累了巨额的外汇储备。

　　鸡蛋不能放在一个篮子里，应该分散配置，但是不能为了防范风险，就不要鸡蛋或者一个篮子空着，另一个装满。同样的道理，外汇储备以美元为主存在风险，但不配置美元资产更不行，与其害怕被对手冻结，不如强大自身，无非是你做初一和我做十五的互相伤害，能不能冻结是一回事儿，敢不敢冻结又是另一回事儿了。

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