拿住！股票基金不要卖在黎明前

　　最近最热门的话题就在于：A股到“底”了没有?

　　不少投资人已经受不了最近磨底行情，打算卖出筹码了。低迷行情太过磨人，但是提醒你，不要把筹码卖在黎明前!

　　01 几组数据看当前A股

第一，从历史估值看，已到历史低位。

　　截至5月15日，Wind全A(除金融、石油石化)的估值水平降至25倍，到达近五年16%分位数水平。大盘沪深300和创业板的估值水平，分别到达近五年的37%分位和23%分位，创业板估值已经不足50倍。

第二，从日成交额来看，市场已经极度萎缩。

　　当前的A股，日成交额早已破万亿，每日成交额大致在6000亿左右，换手率已经将至历史低位。

第三，从两融数据来看，两融余额持续下行超过半年。

　　去年9月，两融余额见顶，此后一路下行，一直到4月29日达到阶段性底部。

　　从上述三组数据来看，A股已经足够低迷，是不是绝对底部，谁也说不准，但是大概率已经处于底部区域。4月26日，万得全A、创业板指、沪深300已同时阶段性见底，次日开启上涨。

　　02 预测市场底部不能忽视的两个事实

第一，市场底部都是从“后视镜”中看到的。

　　绝大多数人都是“事后诸葛亮”，都是等到行情好转了，才断言“底部”，几个人能成功提前预测“底部”?

　　对于普通投资者，等到感知到“市场底部”的时候，往往底部已经过去，市场已经回暖，而最好的投资机会，已经错过。

　　举个例子，2005年6月6日，998点的历史大底过去两周后，证券新闻的大幅标题仍然是“不改弱市”，等到人们后知后觉发现市场转变，市场的大底，早已过去。

第二，市场底部往往是一个区间，要持续一段时间。

　　牛短熊长是A股的典型特征，牛市是短促的，熊市却很漫长。同样的，市场底部持续的时间自然是漫长的。

　　上证指数在2001年6月2245的高点之后震荡下跌，2005年6月一度跌破1000点，等到2007年10月，A股再攀巅峰达到6124点，时间已经过了两年多。

　　在2009年8月上证指数达到3478点的高点之后，A股进入了长达5年的以震荡和下跌为主的行情。一直到2012年12月，市场才开始上涨，时间已经过了三年多。

从历史数据不难看出，底部持续的时间都很漫长：

　　对于那些急功近利，想要抄底的投资人，这不是好事，很多人耐不住寂寞;但是对于那些定投的人，漫长的底部区间，反而利于人们累积便宜的筹码。

　　精明的主妇，在市场买鱼，总是希望等到鱼咽气那一刻再买，以便宜的价格;股市也是一样，总有人希望找到绝对底部，抄底暴富。但是股市的复杂就在于此，我们大概率抓不住这样的机会。

综上所述，我们无法断言A股是否已到“大底”，但是大概率已经到了底部区域。此时，不适合梭哈抄底，更不适合卖出筹码，但是不能否认，现在适合开启定投。