专家称A股估值已处低位，你会选择什么样的股票进行价值投资？

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　　最近，多位专家接受中国证券报记者采访时表示，当前A股市场整体估值已处于较低水平，市场长期配置价值逐步显现。也就是说，目前的大A股市场已经到了价值投资的时代。

　　A股真的到了价值投资的时代了吗?你会现在入股市投资吗?#头条创作挑战赛#

首先，我们要看看什么是价值投资？价值投资的几个特征是否出现？

　　价值投资主要是指在投资买卖股票时更多是去关注投资企业内在价值，而不是关注短期内的价格变动。因此，所谓的估值低处应该就成为股市投资价值的保障底。

　　价值投资的根本逻辑关注的不是通过企业短期内的价格变动获利，而是更关注企业的两大价值：一是估算企业的清算价值，即在企业破产清算时的清算资产是否能够覆盖投资损失，如果能够完全覆盖投资损失就具有了投资价值;二是关注企业的成长价值，即不完全关注企业的短期收益和分红，而更关注是否能从投资股票中获得企业的长期成长收益。

　　从目前的情况看，2022年4月27日A股破净数量达到505只，占比达10.62%;2022年9月30日A股破净股数量达424只，比例为8.50%;破净股数量和破净股占比均已接近A股历史低位区间。

　　从股市的长期成长价值看，虽然我国的股市被定义为融资型股市，即不是投资型股市而是主要承担资本市场融资功能，但一些具有垄断行业的上市公司仍然具有非常大的成长空间，如国有大银行、电力、医药、电信、互联网巨头等，因此长期持有投资股市时并不是所有的股票都具有投资价值，选择能够长期持有的才具有投资价值。

其次，从外部资金的流向看是否具有投资价值？特别是外资

　　前一段时间的股市下跌，除了国外股市动荡、美联储升息和资产缩表以外外部不确定性因素以外，外资的撤离和流出也是一个重要的原因。

　　但整体而言，外资的净流入仍然是一个长期的趋势，数据显示，2022年上半年沪市主板以沪港通、qfii、rqfii为代表的外资净买入合计约634亿元，同比增长约48%。沪市主板公司上半年获外资机构调研次数、家数同比均大幅增长。在今年下半年持续的股市动荡过程中，外资的流入流出起到了非常大的影响，但即便如此，近日外资流入仍然出现积极的信号。

　　2022年前三季度沪市主板外资净流入合计约470亿;2022年至10月28日沪深股通合计净买入A股30亿元，在北向资金在连续流出6天后，10月25日却出现逆势流入25亿;10月25日至10月28日，沪深股通合计净买入A股51亿元。这种外资的积极变化体现出A股市场的估值已经出现了积极的边际投资价值。

其三，如何从低估值上市公司股票中淘到长期投资价值的股票？

　　从投资价值角度来看，破净股是一个非常值得参考的重要指标，一是具有较高的安全边际，从极端的情况看可以确保资产对风险的覆盖;从另一边看，一旦市场出现回暖行情可以带来超额收益。

　　如果我们从破净高发的行业看，银行、钢铁、房地产行业成为破净股的集中高发行业，其中钢铁、房地产行业的破净股数量占行业占的比例分别48.89%、43.48%;在6月6日收盘的42只银行股中，破净率达88%。房地产行业由于具有非常大的不确定性，我们的价值投资选择主要集中在银行和钢铁等两大传统行业。

　　尽管银行股整体表现差强人意，四成银行总市值不足账面净资产的一半，但银行是国民经济的重要支柱，银行的基本面并没有明显的恶化，相反盈利能力一如既往地良好，同时我国的上市银行主要分为六大国有银行、12家全国性股份制商业银行和一些城市银行、农村商业银行，从价值投资的角度，我们应该主要选择六大国有商业银行和12家全国性股份制商业银行。

　　在9月28日沪深两市共有410只个股跌破每股净资产的银行中民生银行和华夏银行市净率最低，分别为0.302倍和0.325倍。最近华夏银行非公开发行股票募集金额80亿元，定增价格是15.16元/股，而华夏银行股价为5.06元/股，仅为定增发行价的1/3左右，表现为明显的价格股价严重倒挂。尽管80亿元的筹资金额远远小于200亿元的预期，但也体现出大股东对银行的支持和信心。邮储银行10月26日发布非公开发行A股股票预案，募集资金规模为不超过450亿元(含本数)，发行底价将不低于6.64元/股，而邮储银行目前的股份为3.89元/股，因此，投资可能需要选择工商银行、中国银行、邮政储蓄银行以及华夏银行等。

　　从钢铁的形势看，尽管钢铁行业属于传统产业，但钢铁工业是我国国民经济的支柱产业，到2020年我国粗钢产量超过10.5亿吨，占全球产量的56.5%。我国目前的钢铁产业不仅仅是规模巨大、世界第一并占据近60%的规模，更重要的是，我国钢铁行业产线类别齐全，基本能够生产国内建设所需的全部品种钢材，无论是面对疫情的冲击和疫情后的经济复苏，还是在未来我国坚持以内需为主导的国际国内双循环，钢铁工业都是我们国民经济的底气。因此，尽管钢铁行业目前受周期性的影响7月份已经出现全行业的亏损，但整体而言，我国的钢铁行业仍然具有长期的投资价值，特别是属于特钢板块具有更大的投资价值。

股市的价值投资涉及到大势和未来，如果你是属于价值投资者，你会选择什么样的股票呢？说说你的看法吧

　　。(麒鉴)