杠杆型基金

第1位网友观点：

　　私募基金水平高不高

　　当然高，今年第一名收益1121%，也就是翻了11倍

　　第二名，9.5倍

　　第三名9.3倍

　　当然了这些基金规模一般不大，带着杠杆压一只票，所以不是只看当前业绩，还要看背后逻辑

　　下图是某平台统计不代表市场全部#基金#

第2位网友观点：

　　光伏新能车暴涨，有人问今天要不要乘机赎回基金?

　　这里不敢给操作建议了，毕竟长远来看3000点肯定不是铁顶，昨天家里人问我要不要赎回基金，我都没敢给建议。只能说不要上融资上杠杆。

　　因为你不上杠杆，躺平了肯定能熬到大牛市，但上了杠杆就没有容错率。

第3位网友观点：

　　不要杠杆，资金大，投点基金，没有这样惨!

第4位网友观点：

　　中原证券：国内市场经过上半年的大幅回调，整体估值已经处于历史最低30%的水平，估值优势比较明显。央行保持相对宽松的政策，资金进入股市信心增强，公募基金发行已从冰点开始回升，杠杆资金重新增加，外资开始逐步回流，市场进入相对稳态。A股市场估值处于历史底部，是战略布局的窗口期。建议关注稳增长、涨价、科技以及业绩改善的行业。

第5位网友观点：

　　基本面看市场，宏观：

　　证监会继续发布积极维稳信号。证监会副主席王建军谈 A 股票市场出现较大波动：要支持中长期资金提高权益配置比例，大力发展权益类基金。目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。我国资本市场对外开放稳妥有序、风险可控，未来证监会将会推出更多扩大开放的务实举措。

　　货币政策维持宽松。2022年以来，央行已累计上缴结存利润8000亿元，全年上缴利润将超1.1万亿元。同时，已上缴结存利润8000亿元相当于降准0.4个百分点。

　　取消关税利于国内经济恢复。环球网消息：M国总统BD10日表示，可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。

　　在国内疫情缓解、政策支持、风险释放等积极信号的影响之下，近期会有结构性短线交易机会，但注意节奏。

　　行业：

　　今日涨幅居前的品种是”成长赛道(汽车芯片、第三代半导体、 MCU 等科技、钠离子、 HJT 、锂电、新能源车等新能源)、消费( CRO 、酒类、餐饮等)";今日市场普涨，在尾盘会有一些分化，房地产、养殖类出现调整。

　　科技半导体：主要催化是政策引导+涨价预期+估值因素。从外媒的报道来看，台积电已经通知客户将上调晶圆代工价格，部分客户在周二也已确认他们收到了涨价的通知，晶圆代工价格在明年将上涨约6%。

　　在部分芯片短缺有缓解、市场担忧成熟制程工艺产能将过剩的情况下，台积电还全面上调晶圆代工价格，主要是出现了新的影响产能扩张的因素(比如，半导体生产设备交付推迟而导致晶圆厂建设推迟)，预计明年晶圆厂产能依旧紧张。

　　估值处于相对低位，操作上暂时以短为主，中期的底部还需要时间完成。

　　新能源：主要驱动因素是政策引导及估值的影响。4月份，受疫情的影响，乘用车消费市场受到一定负面影响，但新能源整体同比仍然维持78%的增速，随着新冠疫情的缓解，预期将会得到改善。目前新能源车的 PE 为48倍，处于47%的分水位，估值整体占优。

　　CRO ：对于临床 CRO 来讲，头部5家市占率已经接近50%，这也意味着竞争壁垒较高。继续看好。

　　观点：

　　指数在调整3个交易日后资金承接明显，积极信号开始显现。目前观点”未来2-3周内存在结构性短线机会，预计在5.25号之前”。短期操作上，以短线为主，谨慎追涨杀跌，禁止跟股票谈恋爱。目前大盘未见底，不可太激进，仓位3-5成。

　　中期观点：5月以做短线为主，少量仓位参与。6月份以休息为主，大概在中旬以后可进入选股模式，7月后相对乐观，可多关注成长类、机构类，如半导体、新能源、军工，或行业龙头。

　　“猪肉”中期趋势依然乐观，可继续保持跟踪。“啤酒”回调后继续保持关注，要注意节奏。“ CRO ”观察结构性机会，注意资金的变化。乳业后期仍有机会，注意节奏。

　　成长赛道(半导体、新能源、军工等)短期有积极信号，机构开始逐步承接，存在结构性的交易机会。稳增长中的"水利、水泥、中字头、 BIPV 、农业等仍然可以适当关注。目前市场会轮动、不集中，看好个股的节奏。

第6位网友观点：

　　量化巨头九坤投资海外关联公司所管理的美元基金1月总体回撤超7%，叠加5倍左右杠杆，因此1月净值跌幅为39.13%。

第7位网友观点：

　　现在市场成交量很大，量化策略的基金确实贡献了不少，但最近它被推到了风口浪尖，是因为越来越多的量化基金进入了市场，会不会像“杠杆牛”、“放水牛”一样，引发新一轮的“量化牛”呢?

　　其实量化基金在漂亮国的成熟市场已经持续几十年了，采用的高频交易并不是什么新鲜玩意，在以机构为主的市场上成绩也并不突出(远低于指数)。只是咱们大A股依然是一个以散户为主的市场，散户的特点就是不懂、胆小但愿“赌”，所以量化策略在大A如鱼得水，高频交易收割一波波韭菜(Jeff的量化私募今年已经75%了)。

　　大家慢慢认识到这类策略在A股的有效性，所以无论是公募还是私募都在巨量的发行量化产品投入市场，隐忧就开始显现：量化策略核心的指标就是AI程序，程序编得好就是可以打败市场上其他量化策略，但目前开始有相同风格的策略开始互相挤兑，超额收益就开始下降，所以最近不少成绩好的公募量化基金就开始限购了。大家要开始对量化策略的成绩降低预期，因为市场上留给这类基金的空间在变得拥挤。

　　但量化基金绝不是洪水猛兽，在任何一个成熟的市场上，高频交易总是经得起考验的，大家也不要害怕它，还是认清楚量化策略是怎么运作的，把它作为你资产配置的一个环节，替代自己盲目追涨杀跌做短线，目前来看还是很有效的![大笑]

　　#基金##股票##A股##投资理财##Jeff教投资#

第8位网友观点：

　　近期以两起私募基金并购案例分析，今天先从简单的案例分析，案例是艾派克公司收购Lexmark使用的私募股权基金杠杆收购。首先，宏观背景是基于“一带一路”发展以及政策支持，鼓励我国企业“走出去”，开启了我国企业跨国并购的热潮。其次，此次杠杆结构是较为典型的6:3:1结构，即优先级债券融资60%，过桥资金30%，自有资金10%，运用的主要杠杆模式是可转债券融资。最后，此次案例不仅获得税收优惠(依托债券融资的政策优惠)，同时，使得参与银行、投资者获得可观收益。总结案例中需关注的风险因素：其一，债券融资占总资金的约68%，带来税收优惠的同时，过高的债务比例使得企业需支付的利息规模较大，进而造成了较大的财务压力;其二，企业经营中的经济行为与投资逻辑出现摩擦，具体体现在，在企业经营中具有较浓重的成本控制意识，总希望加强经营的成本调控，而在杠杆并购中不仅需要控制利率成本外，更重要的是通过资本运作达到获利的结果，需要相对宽松的管理氛围;其三，跨境法律、汇率、文化差异的风险因素较为常见、分析较多，就不展开论述。由案例分析带来的启示：首先，该案例主要依赖可转债的债券融资，可转债本身就属于金融债券工具的标准化创新，因此，仍应鼓励金融产品的创新，继续加强如《期货和衍生品法》等法律框架的健全;其次，此次并购发生在海外，其中运用的融资工具最终都在纳斯达克市场中流通。因此，需要进一步加强中国香港国际金融中心和上海国际金融中心、资管中心的建设，吸引国内、国际的资本流入;最后，仍然需要坚定不移的强化多层次资本市场发展。原因在于，这种典型的6：3:1比例形成于以美国为代表成熟资本市场的实践，随着我国资本市场的发展，私募股权基金的杠杆比例逐步趋近于这个比例，而在2000年至2010年间，我国杠杆资金结构中自有资金的比例曾高达70%，撬动杠杆资本的能力低下，且以来资本市场的股权融资占比为26%，产品过于单一，也使得流动性无法有效提升。