招商研究优选股票C净值下跌2.34% 请保持关注

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　　金融界基金09月03日讯 招商研究优选股票型证券投资基金(简称：招商研究优选股票C，代码008262)公布最新净值，下跌2.34%。本基金单位净值为1.0562元，累计净值为1.0562元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为2.93亿元，上期规模为24.30亿元，减少87.94%。

　　招商研究优选股票型证券投资基金成立于2020-04-21，业绩比较基准为“沪深300指数*75.00% 中债-综合指数*15.00% 恒生指数*10.00%”。本基金成立以来收益5.62%，今年以来收益-17.92%，近一月收益-2.55%，近一年收益-24.62%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类(993/1126)，成立以来，本基金排名同类(755/1415)。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-13.62%，近两年定投该基金的收益为-19.39%。(点此查看定投排行)

　　基金经理为贾成东，自2020年04月21日管理该基金，任职期内收益5.62%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为锦江酒店(持仓比例7.65% )、保利发展(持仓比例7.47% )、山西汾酒(持仓比例7.44% )、白云机场(持仓比例5.46% )、中国国航(持仓比例5.28% )、上海机场(持仓比例4.94% )、首旅酒店(持仓比例4.65% )、吉祥航空(持仓比例3.67% )、中国东航(持仓比例3.63% )、华能国际(持仓比例3.12% )，合计占资金总资产的比例为53.31%，整体持股集中度(高)。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国银行(持仓比例9.33% )、农业银行(持仓比例9.15% )、建设银行(持仓比例9.04% )、长江电力(持仓比例7.45% )、交通银行(持仓比例6.76% )、保利发展(持仓比例5.16% )、白云机场(持仓比例4.92% )、上海机场(持仓比例4.91% )、锦江酒店(持仓比例3.69% )、牧原股份(持仓比例3.15% )，合计占资金总资产的比例为63.56%，整体持股集中度(高)。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年宏观经济形势回顾:

　　2022上半年，一季度、二季度GDP分别同比增长4.8%、0.4%，PMI在3、4月份明显下滑，触底后6月恢复至扩张区间，但7月份又重新回落至收缩区间。其中，3、4月份的冲击主要来源于疫情此起彼伏的爆发，5、6月随着疫情逐步减轻，经济短期出现疫后复苏的“爬坑”状态，但7月的PMI再度回落至收缩区间，表明经济内生动力依然不足。此外，受到2月份俄乌冲突的影响，能源、农产品供需紧张而带动全球通胀持续上行，也给经济带来压力。从结构上看，上半年消费整体走势呈“V”型，与疫情变化相关度较高，在4月份触底而在5、6月份逐步回升，但由于当前仍一直有疫情压力、且居民收入也在一定程度上受到影响，消费复苏动能较弱。出口方面，由于国内供应链仍有一定比较优势、且海外需求尚未明显下移，上半年整体较为稳健，4月份受到疫情扰动有所下滑。投资方面，上半年固定资产投资整体增速持续下滑;其中房地产在去杠杆的下行大周期背景下，销售、开工数据持续恶化，带来房地产投资持续下滑;制造业投资也处于持续下滑状态;仅基建投资作为逆周期托底抓手表现相对亮眼。上半年流动性持续宽松，并在疫情影响最大的二季度加大货币政策力度以支持实体，DR007在4月份开始大幅下探，目前处于1.6%左右的低位水平，维持平稳宽松状态;金融数据方面，虽然社融存量增速有所扩大，但结构表现较差，体现了实体经济依然羸弱。

　　市场回顾：

　　今年上半年，万得全A、上证综指、沪深300、创业板指分别下跌9.53%、6.63%、9.22%、15.41%。分阶段来看，由于疫情反复、俄乌冲突等多重因素影响，年初至4月下旬市场持续下行，而后随着政策利好释放、疫情缓解、流动性进一步充裕，5、6月份市场有所反弹。分行业来看，上半年表现相对靠前的板块主要是煤炭、交运、房地产等顺周期板块，主要受益于稳增长预期和大宗商品涨价预期;而跌幅靠前的板块主要有电子、计算机、传媒等板块。

　　基金操作回顾：

　　本基金的主要配置资产为股票。2022年上半年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在权益部分保持对银行、地产、煤炭的超配，并在5月底加仓航空酒店等疫后复苏和白酒等可选消费。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金A类份额净值增长率为-6.43%，同期业绩基准增长率为-6.71%，C类份额净值增长率为-6.81%，同期业绩基准增长率为-6.71%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　下半年宏观经济的表现需要取决于疫情、地产、海外三个重要因素。疫情方面，若下半年再出现恶化则仍可能带来冲击，但随着各地政策对新常态管控模式的优化以及疫苗接种、特效药的研制进度推进，预计疫情的影响将较上半年更小，消费存在边际修复可能，但在居民收入依然承压的背景下修复空间有限。地产方面，预计政策方面更多是从保交付、民生层面的托底，但产业景气度仍在磨底过程，后续走势依然存在不确定性。海外方面，在海外央行前期高强度加息带来经济周期回落、以及俄乌地缘冲突等带来供应链受阻等多重的影响下，由滞涨转向衰退的风险在增加，对我国出口的拉动作用有限。从政策方面看，预计更多是有赖于前期已出台政策的见效落实方面下手。在经济基本面弱与流动性充裕的背景下，我们认为股票市场依然有可以挖掘的结构性机会，需要关注宏观因素影响下的市场情绪的变化。

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