散户投资者对股票估值的迷思

　　在现实的股票投资过程中，大多数散户投资者似乎都知道有对股票进行“估值”这件事，并且也都因为估值这件事的确很重要。

　　可关键的问题是，投资者应该如何对一家上市公司进行正确的估值?很多散户投资者以为低市盈率、低市净率或市盈率与市净率双低就是低估值。在现实的股票市场中，投资者会发现一些低市盈率的股票，随着时间的推移，其市盈率还可以变得更低或其市盈率会变得越来越高了;市净率也是如此。投资者还会发现一些市盈率已经很高的个股，随着时间的推移，股价还会继续上涨，市盈率还可以更高;还有一些个股随着股价的上涨，其市盈率却在降低。因此，一些散户投资者开始有些搞不懂了(懵圈了)。这正是查理. 芒格所说的，说股票投资简单的都是傻瓜的意思。事实上，仅仅依靠简单的或线性化的思维进行投资股票是不可能成为真正的投资赢家的。上述这些现象可以统称为散户投资者估值的迷思。

　　那么，散户投资者到底要怎样做?简而言之，散户投资者要学会运用动态、系统和辩证的思维方法来分析和确定对上市公司估值的问题。当然，这个问题也还是说起来容易做起来难。其实，对于一家上市公司估值的重点不在当下，更不在过去，而是在未来。哪个投资者能够相对准确地预测一家上市公司未来的业绩趋势，谁就会获得先机。那种只靠当前市盈率、市净率进行估值，甚至只靠历史市盈率或市净率进行估值的投资者想不输都很难，这就是股票投资过程中的现实!