ipo圈钱

第1位网友观点：

　　堂堂功率半导体公司竟然只有16名本科生，低质量芯片公司圈钱值得警惕

　　最近几个月笔者已经不看申报IPO公司的招股书了，因为质地比较优良的公司，要么早已成功上市，要么也大多进入问询、审核和注册环节了，优质的公司实在太少了。

　　国产替代、资本助推、政策扶持……这对国内半导体企业是几十年难遇的利好，但是利好政策下浑水摸鱼的、做投机生意的低质量公司也不是少数了，比如黄山芯微电子这样的放二线都有点高看的企业。

　　先说产品。黄山芯微电子是一家功率器件IDM企业，主要产品就三类：二极管、晶闸管和MOSFET。二极管、晶闸管是非常成熟的产品，代表企业扬杰科技、捷捷微电等是这几个产品的头部企业了。体量上，20年扬杰科技功率器件营收20.59亿，捷捷微电也有7.11亿，而芯微电子为2.17亿，不及捷捷微电的三分之一。此外诸如英飞凌、ST等国际巨头，目前也保有二极管、晶闸管等产品线，但其业务重心已经放在碳化硅MOSFET等产品上了。

　　芯微电子在招股书中将其列入国内功率半导体行业第二梯队，与扬杰科技、捷捷微电和华润微等并列，说实话这是自己拔高自己。比如硅基MOSFET，在很多公司中都是非常成熟的了，但芯微电子2017年才建成MOSFET产线，21Q1-Q3得益于MOSFET紧缺，公司MOSFET毛利率也才转负为正。

　　技术上芯微电子有小尺寸高耐压结终端扩展设计与制备技术、低栅电荷元胞设计与制备技术、高质量绝缘介质制备技术等23项核心技术，已授权专利也有20项，其中发明专利6项。但是值得关注的是，现有的6项发明专利，仅有两项是2019年及以后获得的，其中高压半桥栅驱动电路还是与黄山学院合作完成的。此外除了招股书中提到的ZL201420028085.X这项专利“一种晶闸管芯片”被国家知识产权局宣告无效，两项2004年的专利也即将到期。

　　公司研发投入甚至还比扬杰科技要高，每年小两千万的研发费用对一个年营收两个多亿的公司来说也不少了。扬杰科技、捷捷微电等国内公司也就最近几年加大了研发投入，起码在19年以前研发投入普遍较低，因为这些企业基本上在二极管等成熟行业竞争，要不是有了碳化硅SBD这种三代材料二极管，硅基二极管的技术潜力基本挖无可挖了。当然现在扬杰科技、捷捷微电等也加大了三代半导体的投入。

　　芯微电子未来的投资重点还是硅基功率半导体。在募投项目上，功率半导体芯片及器件生产线建设项目(2.35亿)和硅外延片生产线建设项目(1.69亿)仍然是硅基。至于为什么公司要投硅外延片，因为其现有产线以4英寸为主。2020年其5英寸产线产能仅有1.3万片，产能利用率74.13%，6英寸产能在20年及以前也没超过85%。2021年前九月产能利用率普遍在80%以上，也是拜缺芯所赐。未来缺芯缓解后，公司现有产能会不会再次出现过剩，还真的不好说。

　　至于员工，截止21Q3，公司在册员工793人，其中本科16人。黄山半导体产业基础薄弱，对技术人才吸引力也弱，但公司竟然连一个研究生也没有，也有点不可思议。此外，为什么公司要上市，还是因为有些资本忙着要退出，上市无疑是回报最大的。2019年12月公司增资中引进了高新毅达、前海蓝点等私募资金，现在入股也快三年了。

　　至于为什么不上半导体企业云集的科创板，而是远赴深圳上深交所，还不是因为深交所审核难度比科创板低么?

　　芯微电子深交所IPO就是为了圈钱。

第2位网友观点：

　　IPO过度圈钱，现在不仅圈的金额多，发行价还定的非常高，导致打新的人都被套。专家认为，国外成熟市场破发是家常便饭，我们要与国际接轨。我觉得这是刻舟求剑的看法，国外持枪还合法呢，我们也要接轨?美国吸大麻也合法，难道我们也要学习这些成熟的国家?发达市场的规则难道就是对的吗?我们有必要人云亦云，做他们的跟屁虫吗?本来打新大家共赢的游戏，大股东不太贪婪，散户喝点汤，二级市场也能炒作炒作，现在是大股东把饭吃完，汤也喝干净，顺便把饭桌砸了，散户来了不仅没汤喝，还要去买单赔偿桌子，吃相太难看。

第3位网友观点：

　　“药神”生产神药，在中国上市意味着风投圈钱拍屁股走人，罪人应该是上市设计规则有名无实，ipo前就被圈钱、发行过程、承销机构等等都在层层圈钱，股民永远瞎子摸象，最终伤害的还是股市。

第4位网友观点：

　　关注成长行业，注重注册制下利好价值成长投资。注册制+退市新规，市场会越来越集中!不是龙头的IPO是圈钱，是真成长龙头的IPO是圈钱来。

第5位网友观点：

　　狼来了，圈钱公司又开始组团上市啦!我滴神啊，下周竟然有10家新股申购，破近几年打新记录!至少从股市抽血100亿左右!周一到周五天天有新股!

　　嫌弃做实业搞钱太慢，老板们先资产造假泡沫化，然后再泡沫证券化，盯着小散的账户，名正言顺的收割!本月已有3家新股破发：狠狠打脸那些先整容、再包装、然后圈钱的公司!

　　希望监管层严厉打击上市利益链!链条上的注水IPO公司、券商保荐、审计机构等坑壑一气的害群之马!

　　对小散来说，一般发行超过23倍市盈率或者高于行业平均市盈率的都远离，防止被