AAPL
股市果断转向南方。在撰写这句话时,标准普尔 500 指数和苹果股票 ( )均已从 2022 年 1 月初达到的峰值修正了约 15%。
随着标准普尔 500 指数接近熊市(即下跌 20% 以上,过去十年只发生过一次),我问一个问题:苹果能否比其他股票更好地承受即将到来的抛售?
AAPL:在困难时期表现出色?
从商业角度来看,苹果似乎表现良好,尽管不利的宏观经济力量和供应链问题。
一些人甚至争辩说,库比蒂诺公司在这种情况下可以比一般公司做得更好。这是因为世界一流的供应链管理,以及峰值需求和品牌升值,应该有助于保护苹果的定价能力。
这可能有助于解释为什么苹果的市值自 2022 年 1 月达到峰值以来并没有损失太多——至少与其他股票相比是这样。今年到目前为止,亚马逊、Alphabet 和微软至少下跌了 20%,而苹果“仅”下跌了 15%。
以上是对苹果股票的看涨的看法。但也有更量化和不那么乐观的观点。
首先,苹果的估值仍然相当高。与标准普尔 500 指数17.5 倍的市盈率相比,本年度近 26 倍的市盈率相当高——从历史上看,苹果的市盈率一直低于大盘。
最近,大多数高估值股票已经跌落悬崖。例如,Cathie Wood 的 ARK 投资组合之一的自然候选人,许多超级增长、价值丰厚的名字已经损失了至少一半的峰值市值。苹果会是下一个吗?
其次,苹果股票历来对广泛的市场走势非常敏感。AAPL 的贝塔系数为 +1.2,这意味着可以合理地预期股价将比标准普尔 500 指数的任一方向上涨 20%(或 0.2 倍)。
因此,如果广泛的指数下跌,历史表明苹果也可能出现抛售,但幅度更大——也就是说,苹果通常不会离树太远。以 2000 年以来的四个熊市和准熊市为例:
2000 年代初:标准普尔 500 指数下跌了 47%,而苹果下跌了 82%。
2008-09 年金融危机:标准普尔 500 指数下跌 55%,而苹果下跌 61%。
18 年第四季度的准熊市:标准普尔 500 指数下跌 19.8%,而苹果下跌 38%。
2020 年 COVID 熊市:标准普尔 500 指数下跌 34%,而苹果股价表现更好,为 31%。