现在要不要抄底买股票？股市进入时机如何选择？

2022-08-05 22:04:00 首页 > 股票 派的投资思考

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　　股市现在点位位置如何???

　　值不值得入市买买买???

　　我们除了机械的对比历史点位以外，还可以从以下两个数据来进行分析。尤其是第二项指标是一个不错的长期市场估值分析指标。

- "利润增长"和"指数涨幅"进行对比 -

　　[ 例如：在1949年-1969年，道琼斯工业指数已经上涨了4倍，而公司的利润和红利大约只增长了1倍。因此这一时期股市的大幅上涨在很大程度上是由于投资者和投机者的态度转变，而非公司内在价值的提升。]

　　我们首先选取：沪深300指数从2013年12月31日—2021年12年31日，这个时间段的数据。

　　该期间沪深300指数财务报表中的为(37529.77-19821.95)÷19821.95×100%=

　　期间

　　对比可见，期间股市涨幅超过利润涨幅的百分比为：18%。

股市涨幅

　　看下截止到最近的数据，2013.12.31-2022年7月底的数据为：;且2022年1季度利润同比上涨了5.37%。

由上面的数据来看，沪深300指数的涨幅和利润的涨幅基本匹配，尤其是目前的点位数据来看，甚至还略低于利润的涨幅。

　　再拉长一些时间段，从2011.12.30-2021.12.31来看

　　沪深300为：

　　沪深300归母为：(37529.77-16273.81)÷16273.81×100%=

从上面数据的对比来看，很明显现在股市的阶段性涨幅是落后于利润的阶段性增速的。

该项指标同样可以用来测评识别快速上涨股市的不合理性。

　　比如2015年上半年的牛市，用季度数据来看，短短一年半涨幅86%;而2013年底-2015年底，沪深300归母净利润涨幅仅为11%，指数涨幅大大超过利润增速。

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- 格雷厄姆指数 -

当比值在2以上时是一个不错的建仓起始点

　　格雷厄姆指数简单来说就是盈利收益率(每股收益÷每股价格)/10年期国债收益率。。

为什么呢？

　　因为如果假设市场按50%的平均分红率，意味着我们在这个位置的买入，至少能获得不低于国债的收益率(防守逻辑)。而且我们获得了长期“上涨期权”(进攻逻辑)，此时时间价值在我们的手上，长期持股风险较低，预期获得收益的概率较大。

我们看下格雷厄姆的分析：

　　在临近1971年年底时，优质中期公司债券的税前收益率可达8%，优质的州或市政证券的税后收益则可达5.7%。至于较短期的债权，如美国政府发行的5年期债券，其收益率为6%。在后一种情况下，债券购买者用不着担心债券市场价值缩水的问题，因为他总是可以确定，在相对较短的债券持有期间到期时，其投资(连同6%的利息)会得到全额偿还。

　　与此同时，1971年道琼斯指数重返900时，其成分股的股息率仅为3.5%，防御型投资者可以期望获得3.5%的股息收入，外加4%的股票增值收益。这样，投资者的股票税前收益率大约为7.5%，略低于高等级债券的收益。按税后收益计算，其股票收益率为5.3%，与优质中期债券税后收益相同。

　　因此，我们不得不得出一下结论：1971年投资债券显然要比投资股票更为有利可图(债券的利息和本金偿付可靠性，要远高于股息和股价增值)。如果我们可以确定此结论的正确性，会劝告防御型投资者将全部资金投入债券，而不要购买任何股票，直至债券利息与股息的关系发生有利于股票的转变。