原油大幅向上修复，燃油双双借势反弹；铁矿期货涨至两周高位

　　7月26日，国内商品期货收盘大面积收涨。涨幅方面，沪镍、铁矿涨超5%，沥青、原油涨超4%，PTA、苯乙烯、棕榈油、菜油、国际铜、豆油、沪铜涨超3%，低硫燃油、沪锡、豆一、强麦、豆二、燃油涨近3%;跌幅方面，苹果跌超2%，红枣跌近2%。#期货##先锋期货##期货开户##期货每日交易策略##期货[超话]#

　　股指

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月26日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，今日70亿元逆回购到期，因此当日净回笼20亿元。

　　港交所高级副总裁韩颖姣出席大湾区资本市场论坛时表示，今年将加快完善上市制度，确保其上市机制能够满足发行人投资者的需求，亦希望持续提升市场的多样性，也正在研究为一些尚在产品商业化初始阶段的大型高科技公司拓宽上市门槛，以支持此类公司的集资需求。

　　今年以来上市公司发债融资金额达2.73万亿元，其中82%来自上证主板，而创业板和科创板均不足1%，加大支持创业板和科创板上市公司发债融资势在必行。

　　美联储预计在本周将基准利率再次提高75个基点，以努力抑制40年来最高通胀。鲍威尔在随后的新闻发布会上的讲话成为投资者关注焦点。此外诸多大型科技股如苹果、微软也在将本周公布财报。

　　世界主要央行最近一直在收紧货币政策以遏制失控通货膨胀，美股股市上周出现了温和反弹，原因是市场希望央行已经接近激进收紧政策顶峰。不过巴克莱财富投资公司警告现在下结论还为时过早。

　　多家合资理财公司在国内陆续开业、发布产品，吸引了众多投资者“尝鲜”。然而，受今年上半年股市及债市波动等因素影响，银行理财产品曾一度超千只产品跌破净值。对于部分主打“固收 ”产品的合资理财公司而言，今年上半年的日子属实“不好过”。截至7月25日，首批到期的合资理财公司产品共有23只，其中有八成实际收益率低于业绩比较基准。

　　中信固收称，近期央行逆回购操作频繁微量调整，而资金利率持续低位运行，因此有观点称，公开市场操作量已不再重要，且资金面的宽松状态有望一直持续下去。然而这恰恰反映出货币政策操作模式的转变，旨在通过精细化操作引导资金利率以相对平缓的姿态回归政策利率。目前资金面最宽松的时候可能已经过去，未来资金面稳步收敛与基本面好转可能会导致债市整体震荡偏弱运行。

　　煤焦

焦煤：

　　市场方面，产地报价仍承压下行，煤矿线上竞拍流拍暂无明显改善，成交继续低迷，短期看现货仍承压运行。供应方面，在增产增供政策主导下，国内产量有增加预期，海运焦煤利润短期修复，进口蒙煤通关数量持续增加，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游库存较低，铁水持续回落，钢厂负反馈仍在，焦煤需求暂不乐观，短期关注钢材利润是否能持续改善。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，当前焦煤供需趋于宽松，但目前焦煤库存整体低位，且近期钢材静态利润有所修复，焦煤下方支撑有所增强，短期或震荡运行，09上方关注2100附近的压力。

焦炭：

　　市场方面，钢材市场延续供需双弱格局，钢厂高炉停限产情况并未缓解，刚需继续承压，当前钢厂盈利虽有恢复仍多在亏损状态，对原料施压意愿较强，叠加近期市场传言部分终端将再次提降，短期现货仍承压运行。供应方面，焦企有不同程度亏损，焦企主动限产，短期供应仍维持缩减趋势。需求方面，目前铁水继续回落，钢厂补库动力不大，原料需求不乐观，但钢材利润短期修复，需关注持续性。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭供需压力不大，近期静态钢材利润有所修复，短期上方压力有所减弱，盘面或震荡运行。

动力煤：

　　市场方面，悲观情绪蔓延，港口报价进一步下跌，中低卡煤种已跌至限价以下，终端在保供背景下仅维持刚需采购，且市场采购压价较低，倒逼港口市场扩大跌幅，港口5500参考价格1200附近。供应方面，产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，叠加进口煤持续倒挂，市场煤供应仍然不高，但由于近期民用需求下降，库存继续累积。下游方面，6月中下旬以来电煤日耗快速回升，这对市场心态形成支撑，但日耗高点在月底或者8月上旬见顶，后期需求支撑或减弱。库存方面，中下游库存由于日耗高企整体小幅去库。综合来看，虽然近期日耗高企，但是国内供应处于高位，整体库存具备一定的承接需求能力，预计随着迎峰度夏逐步兑现，煤价上方压力将继续增强。

　　有色

铜：

　　今日沪铜主力2209合约涨3.03%至58890元/吨，铜仓单减少1001吨至9103吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场铜价持续反弹，电解铜升水高位承压回落;高升水对下游采购意愿造成抑制，下游加工企业多维持长单拿货。临近月底，贸易商长单交货基本结束，对散货需求回落，今日询价意愿亦不及昨日;需求压力下，持货商让价甩货，升水承压高开低走。

　　后续有美联储加息等宏观不确定因素，预计后半周市场情绪将有所减弱，升水小幅回落为主。广东市场成交依旧一般，据反馈，今日某贸易商成交300吨;下游保持看跌态度，刚需采购为主，谨慎拿货。广东库存大幅下降，短期广东市场现货库存对现货升水及铜价有一定支撑，预计本周广东铜价仍然以小幅上涨为主。精铜杆方面， 终端需求不振，叠加目前市场高加工费、再生铜供应紧张等问题，预计短期市场订单将维持清淡状态。今日市场成交延续低迷表现，精铜升水继续走高，精铜杆加工费居高不下，同时可调整空间有限，买卖双方心理价格存在较大差距，实际成交欠佳。

铝：

　　Mysteel现货市场：宏观面，目前市场普遍对美联储加息75基点存有预期，利空持续消化，市场情绪好转，有色金属承压局面有所缓解。基本面，铝市逐步进入消费淡季，供应端对铝价持续施压，但需求超预期改善已然无法兑现，强预期弱现实的局面仍需时间修复。电解铝方面，无锡地区今日现货贴水10至均价成交，报价相对稳定，需方接受程度较高，市场交投尚可;佛山地区仓储自提货报当月票均价至升水10元/吨，下月票贴水10-20元/吨，下游终端依旧刚需采购为主。

镍&不锈钢：

　　今日沪镍主力2208合约涨5.58%至180960元/吨，仓单增加500吨1033吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，近日主流钢厂印尼镍铁到港含税价1250元/镍成交数千吨，低成本印尼镍铁冲击明显，但铁厂仍在使用前期高价镍矿，成本压力下铁厂很难再度让利，报价仍在1310元/镍(出厂含税)附近。300系不锈钢需求依旧疲软，钢厂对镍铁心理价位偏低，目前市场供需双方博弈态势持续，低价成交下钢厂或将入场询盘。

　　精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价187550元/吨，较上一交易日涨5000元/吨，折算市场主流沪镍2208合约10:31盘面升贴水为 9250元/吨。日内镍价大幅上涨，现货升水继续走低。金川出厂价升水下跌后，贸易商多有采买，加之部分出口资源转内销，目前市场金川资源较为充足。早间贸易商出货较为积极，频繁下调现货升水出货，成交有所回暖，但随着镍价的上涨，成交又逐渐归于平淡。

　　Mysteel不锈钢方面：304方面，早间由于不锈钢期货夜盘的走跌，现货价格开盘下行，随着青山盘价开出，亦是走下行路线，市场对后市行情更是弥漫担忧的情绪，多谨慎观望，据贸易商反馈，少有询单，成交更少，而价格也只能紧跟盘价下行，整体市场氛围还是偏冷清。

　　钢矿

螺纹钢：

　　今天是2022年07月26日，我们对螺纹的观点是，螺纹今日继续维持3800-3900震荡走势，贴着5日均线运行，盘面指标有所转强。当前螺纹去库主要依赖于极低的产量，随着成本重心下移，目前钢厂利润有一定修复，需注意未来供给回升的可能。美联储加息前夕，多看少动。今日螺纹在夜盘低开后，再次延续反弹行情，冲击3900点，创出反弹以来新高，量能情况有所好转，出现上涨伴随增仓的情况，多头情绪有一定修复。

　　日线方面，今日收小阳线，继续贴着5日均线运行，走势上下都有一定阻力，略显纠结，在macd形成金叉后，今日在回调后出现接近100点的反弹，但来到3900的位置仍然表现出较大阻力，另外近期钢厂利润有所改善，导致铁矿端也表现强势，连续三日大幅上涨，带动螺纹一起偏强运行;小时级别方面，上方布林线压力位显示在3900附近，下方支撑在3800附近，和今日波动的走势一致，macd也出现金叉，短线走势呈现一个波动上行的趋势，节奏偏缓。

　　今日随着螺纹的反弹，各盘面指标有所好转，但上方空间仍有限，短期内可关注macd出现金叉后，能否站稳3900点，随着量能的配合和macd的金叉信号逐渐增强，在站上3900的前提下，不排除冲击前期的强支撑4000点。当前螺纹供需双弱的格局未变，尽管盘面有所转强，但向上和向下都缺少基本面上明显的驱动，且随着美联储加息的临近，不确定性仍存，因此目前建议多看少动。

热轧卷板：

　　综合来看，近期宏观情绪企稳，国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措。不过，淡季需求端还是难以给出有力驱动，同时多地疫情散发也部分限制市场需求。由于原料价格大幅下挫，独立电弧炉钢厂对利润增加对供应端影响关注度较高，钢厂减产检修范围仍在持续扩大。短期内钢材处于以供给调节为主的弱平衡状态下，需求难有实质性改观，产量压制短期内难有好转。因此预计明日热轧板卷价格或将稳中偏弱运行。

铁矿石：

　　本周来看，供应端，澳巴发运量或将下降趋势至今年均值水平，根据船期推算，中国到港量仍有小幅下降空间。需求端，虽然钢厂利润本周中开始有所恢复，但亏损状态不改，且波动行情下钢厂利润状态不稳定，钢厂复产动力不足，因此预计下周铁水产量继续下降。

　　在钢厂减产、检修面积扩大背景下，港口疏港上升难度大，但目前港口疏港量已降至月内低点，且钢厂厂内库存偏低，预计疏港有小幅回升可能性。体现到库存端，港口在港船舶数量已降至低位，在到港下降、疏港回升预期下，港口库存或出现小幅减量趋势。综合来看，本周铁矿石供需格局或将有所改善，但下游成材需求和钢厂铁矿石需求尚未好转，宏观环境充满不确定性，铁矿石或将延续弱势。

　　能源化工

原油：

　　昨日，供应担忧仍存，美元小幅下跌而股市增强支撑石油期货市场，欧美原油期货上涨约2%。供应端，俄罗斯可能进一步削减对欧洲天然气供应，导致燃油潜在需求预期提升，且能源供应风险也为价格提供利好支撑;需求端，美联储议息会议开始，加息75个基点是大概率事件，经济和需求前景仍面临压力。能源供应忧虑提振市场心态，不过美联储议息会议前，市场气氛依然谨慎，当前市场对7月美联储加息75个基点的预期较重，关注会议前后市场相关消息，油价波动为主。

沥青：

　　今日国内沥青均价为4461元/吨，较上一工作日价格上调7元/吨。今日华东地区低端价格上调50元/吨，带动整体价格小幅走高。山东地区：今日区内部分报价小幅上涨，市场参考价在4180-4320元/吨。炼厂供应较为稳定，执行合同为主，整体出货情况尚可，基本维持产销平衡状态。下游终端项目多按需采购，实际成交多在低位。国际原油反弹带动沥青期货上行，现货低价资源小幅推涨，高价需求仍有限。预计短期价格维持大稳走势为主。

PE：

　　今日线性期货高位运行，石化出厂价部分涨跌，场内交投谨慎，贸易商报盘部分窄幅松动，下游工厂询盘积极性一般。目前国内LLDPE主流报价在7900-8400元。供应方面，近期石化企业装置开工负荷下滑，目前石化企业装置检修损失量水平偏高，短期暂无新装置投产，供应端有所收缩。近期国际油价高位运行，油脂线性装置生产利润压缩严重，成本支撑仍较强。需求方面，近期农膜行业开工低位回升，高端膜订单有所增加，其余下游行业需求表现平淡，少量刚需采购为主。

PP：

　　今日PP期货偏强整理，对现货市场交投气氛略有提振，石化出厂价部分上调，贸易商报盘跟涨，下游工厂逢低适量按需采购为主。目前国内拉丝主流报价在7950-8400元。供应方面，近期部分前期停车装置开车运行，石化检修损失量有所下降，石化企业装置开工负荷有小幅提升，目前石化开工水平仍低于去年同期，供应端压力不算大。库存方面，近期石化企业库存去化节奏较好，贸易环节库存较前期略有降低，港口库存则略有回升。下游需求表现延续平淡，部分下游行业开工仍有下滑，需求支撑力度不足。

PVC：

　　今日PVC期货宽幅偏强运行，受此提振，贸易商多稳价出货，下游谨慎观望，成交表现一般。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6500-6550元。目前氯碱一体化生产企业亏损，底部支撑力度加强。从市场来看，高库存仍需时间消化。上游厂家未见明显降负荷行为，在终端需求表现偏弱情况下，短期内行情缺乏上升动力。

PTA：

　　今日原油上涨且PX供应偏少，PTA期货上涨。上游，今日PX价格收于1122美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨38美元/吨，折合加工费384元。下游，今日聚酯产销回升。其中，涤纶长丝产销203%、涤纶短纤产销141%、聚酯切片产销105%。盘中原油偏强震荡，PX价格上涨成本支撑PTA，下游聚酯产销回升，关注PTA装置减产及检修情况。

尿素：

　　今日尿素主力UR209合约低开高走，盘面持续上扬。现货市场，今日国内尿素行情继续下行运行，主流地区出厂价已破2400元/吨，但成交并未见好转。随着时间推移，主流区域的夏季农需逐渐进入扫尾阶段，而供需短时提升缓慢，所以刚性需求预期下降。参照往年，此时行情支撑主要来自行业开工的下降和出口走量的缓冲，但目前出口继续管控中，所以即便开工下降，但短时市场并无其它利好一并支撑，因此价格会进一步明显下探。整体来看，尿素仍处于供应充裕而需求低迷的格局，短期尿素供需格局难有改善，成本端近期也出现下滑，在市场无新增利好的情况下，预计尿素期货盘面仍以弱势波动为主。

　　农产品

菜油：

　　广东报价为12400元/吨，涨330元/吨。当前油厂维持较低开机率，国内现货处于紧缺态势，呈现近强远弱的态势。当前单边随相关产品波动较大，基差坚挺。后市重点关注相关油脂走势。

豆油：

　　华南报价在10060元/吨，涨310元/吨。豆油终端成交不多，下游消费未见明显提振，部分贸易商逢低补库，成交一般，鉴于现货库存情况不多，预计近期基差方面仍较为坚挺，且宏观经济影响尚在，价格方面随盘面波动。

棕榈油：

　　广东报价9760元/吨，涨340元/吨。主产国印尼方面，印尼免除棕榈油出口税，直至8月末，新规适用于其他棕榈油产品，此举主要是为了提振出口和缓和库存压力。国内方面，国内棕榈油库存小幅回落，棕榈油的进口利润虽有恢复的趋势，但仍需要时间。国内现货基差依旧坚挺，但远月报价仍然较低，棕榈油自身基本面驱动不足，期价跟随美豆、美豆油和原油反弹。仍需要关注主产国的产量及出口等因素影响，现货还将随盘面波动，基差持续坚挺。

花生米：

　　河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价;山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量零星，鲁花莱阳工厂再次开工，油厂成交价格在8600-9000元/吨。随着新花生上市的进一步临近，贸易商出货意愿表现不一，部分认为新花生上市对陈米有所冲击，部分贸易商认为冷库货源逐步减少，挺价意愿明显。但就目前来看，市场需求有限，并且观望心理明显，食品深加工企业对于大量储备货源意愿降低，或短期难以对价格难以造成影响，预计维持平稳偏弱运行。

豆粕：

　　油厂豆粕报价上调90-120元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4110-4160元/吨，广东4110元/吨涨120元/吨，江苏4120元/吨涨100元/吨，山东4120元/吨涨90元/吨，天津4160元/吨涨90元/吨。后市方面，周一夜盘美豆期价收涨，交易商表示，预报显示炎热干燥的天气将持续更长时间，这在8月关键的豆荚发育阶段可能对作物产生影响。USDA在作物生长报告中显示，7月24日当周大豆优良率下滑至59%，分析师平均预估为60%，前一周为61%，去年同期为58%。重点关注近期美国大豆产区的天气变化情况。建议下游企业维持随买随用策略。

菜粕：

　　广西报价3400元/吨，涨50元/吨。现货基差较为坚挺，目前菜籽油厂维持低开机率，临近菜粕需求旺季，菜粕需求有所好转，后市重点关注油脂、美豆及仓单情况。

玉米：

　　鲅鱼圈港口报价2730元/吨，持稳。余粮不断减少;小麦价格反弹;新作种植成本高;玉米进入定产关键阶段。但华中春玉米上市;国际经济环境欠佳，大宗商品普跌;陈化稻谷持续投放;下游采购询价有提升迹象，预计短期内玉米价格主流趋稳。

鸡蛋：

　　邯郸馆陶报价4.56元/斤，持稳。主产区均价4.80元/斤，较7月25日上调0.06元/斤，涨幅1.27%，主产区蛋价上涨为主。主销区均价4.85元/斤，较7月25日上调0.04元/斤，北京到车量减少，价格微涨;上海需求稳定;广东市场走货较之前有所好转，走货尚可。近日蛋价稳中上行，旺季来临，电商平台及食品厂开始陆续备货，市场余货不多，各环节盼涨心态浓厚。目前供应稍显紧张，对蛋价有一定支撑。预计蛋价仍呈上行走势。

生猪：

　　全国外三元生猪均价21.51元/公斤，跌0.41元/公斤。散户猪源有限，价格下行或刺激二次育肥的积极性。部分规模场月底加量，终端需求持续疲软，屠企低位开工。需求偏弱持续，供应端供应稍增，预计市场仍有下行空间。

苹果：

　　陕西早熟纸袋嘎啦陆续开始下树交易，富平纸袋嘎啦订购价格4.3-4.5元/斤，以内蒙、北京、东北客商订购为主。礼泉光果红嘎啦65#起步20%红1.5元/斤左右。山西临猗产区光果嘎啦上货量不大，65#起步30%红度价格3.0-3.1元/斤。库存富士近期走货尚可，山东沂源东里产区客商货价格小幅上涨0.1元/斤。近期受到高温天气影响，西瓜等消暑水果需求较高，苹果销售仍显疲软，预计短期内苹果价格稳定运行为主。

红枣：

　　疆内主产区坐果基本完成，整体看产量较去年有明显恢复。天气炎热，干货市场交投进入淡季，叠加时令鲜果冲击，价格趋稳，预计八月中旬左右中秋备货阶段，价格或有上探可能。

白糖：

　　广西市场报价5840元/吨，跌20元/吨。巴西为获取更多收益偏向糖生产，国内现货市场跟随期货市场小幅下跌，成交依旧不佳，预计现货市场价格窄幅震荡。

棉花：

　　CCIndex3128B:15865，涨23。棉花现货价格下跌，市场依旧清淡;纯棉纱价格下跌，纱厂库存累积，出货不畅。短期来看，下游需求暂未启动，预计棉价弱势震荡。

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