银行理财已经回血，之前你跑了吗？未来理财的爆雷风险还是要防范

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　　作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

　　上周的银行理财连续浮亏风波，让很多人慌不择路的逃跑，能立即赎回的都急着跑掉了。但当时老孟就说过，在大家都想着赎回的时候，其实银行理财已经逐渐企稳了，也就是很多人卖在了最底部;并且上周五就判断，这周基本上就能止跌回升，封闭期不能赎回的反而会比能立即赎回的要好的多，不让你乱动的规则反而起到了一种保护作用。这周银行理财净值的变化，也说明了老孟判断的正确性;但今天还要再深聊一下不同理财的风险差异，甚至要防范个别理财的爆雷风险。

　　先看这周理财净值的变化，还是以招行的“招睿活钱管家添金2号”为例，从这周的理财净值变化能看到，在上周的17号已经稳住。这周一更新的18号净值已经开始回升，这周净值从1.0066上涨到了1.0079，涨了0.13%。要知道它是从11月7号的1.0087高点连续下跌的，但经过这周之后，已经回血了之前跌幅的62%，恢复的还是比较快的。当然涨跌同源，之前因为债券部分连续下跌的，这次也在债券稳住之后连续回升。

　　相信再看到这种变化，那些立即赎回的人要哭晕在厕所了;之前下跌时一天亏损几百、几千，而现在又错过了每天几百、几千的涨幅，正反一核算，相当于翻倍的损失，等于受到了双重打击。而对于封闭期不能赎回的人来说，也就是担惊受怕了几天，做了一次过山车，除了心理上受到了打击，并没有什么实际上的损失。这是可能有人要说了，不对啊，我的银行理财净值怎么还是现实亏钱呢?这就是净值更新和不同理财产品的风险差异了。

　　首先，根据大家的回复信息能看到，很多封闭期的理财产品是7天才更新一次，大部分理财净值的更新日期是21号-23号，这就导致本次更新包含了14号-22号的净值变化，也就是这次净值更新是这几天收益的一个总和表现。以兴业银行的“稳利恒盈”封闭型理财为例，21号更新收益还是亏损的;因为它14号的净值是1.00502，到了21号更新的净值是1.00488，这个值其实包含了14-号-20号的每天收益变化，要知道理财在14号-16号的3天里还是在下跌的，17号才企稳，只有18号1天在回升，那么这几天的收益总和肯定还是现实亏损的。

　　这就是更新时间问题导致的反应延后，其实部分人23号更新净值的就已经开始有正收益了，因为23号更新包含了16号1天的下跌、17号1天的持平、18-22号3天的回升，所以收益总和就显示正收益了。虽然这只是按招银理财的实时趋势变化做的近似判断，结果偏差不会很大。

　　其次，就是不同理财产品的风险差异了。从整体上来说，这次银行理财的连续下跌就是由于长债收益大幅下跌导致的;但具体的不同理财产品，又有很大的差异。以光银理财的“阳光天天购”为例，它就一直下跌到了18号，21-22号才开始稳住，23号才开始小幅回升;净值也是从高点的1.0389下跌到1.0343，跌幅0.44%。它相比招银的“活钱管家添金2号”理财产品，不仅跌幅大了1倍，下跌的时间还更长，回升的速度偏慢了。这就是由于它们投资的底层资产不同，明显光银的这款风险更高一些。

　　其实债券也分很多种，比如利率债、信用债;利率债又分短债、中债和长债，信用债分类就更多了，包含企业债、公司债、 短期融资券 、中期票据、 分离交易可转债 、资产支持证券 、次级债等等。这些细分的债券，风险等级差异是很大的，有的风险程度比股票还要高。比如有位朋友让老孟帮忙分析的一款理财产品，经过底层资产穿透就会发现，它拿了很多的企业债、公司债，在经济低迷、信用紧缩的时候，一部分资产会有一定几率出现违约爆雷的风险;而一旦碰到违约，这部分资产就有较大概率会血本无归。

　　最后，说一下银行理财产品的最大风险，其实并不是前段时间的连续下跌，而是未来潜在的违约、爆雷可能性。真正碰上就不是连续每天亏几百、几千这么简单了，到时候就是一天几万的亏损。比如前几天爆出的“富荣中短债债券”，一天就下跌了12%，这都超过了大部分股票的跌幅;从这种罕见下跌看，明显不是单纯持有的中短债产品，而富荣基金也未明确说明原因。

　　这其实就是很多银行理财产品的最大问题，因为它的投资内容公布并不详细，很多还是多层嵌套的，除了收了多层的手续费，关键还不知道它里面装的是什么。最近老孟翻看了一些，发现很多理财拿钱去买了大量的城投债，也有地方上的垃圾资产，这些风险是相当大的，在未来迟早会有一波违约的问题。到那时，才真正会让这些图安稳而买理财的人承担巨大的风险，从而成为被收割的代价。相比那种情况，现在的这种连续几天下跌，只是小风浪而已。