工业品出厂价格指数

　　上个月的物价数据还没出来，不过，估计，PPI工业品出厂价格指数，真实同比可能超过了10%。具体怎么报数，不好说，估计还会是个个位数。

　　欢迎来到工业通胀两位数。

　　11月采购经理人指数(PMI)重新回到了50以上，比9月份上升了0.9%，说明制造业企业的景气度回升，而这还在于发改委等多部门联合对原材料为首的大宗价格的管制，这样工业品出厂价格PPI就下去了，10月份主要原材料购进价格指数达到了72%，而到11月份就下滑到了52%，这说明原材料价格快速上涨被遏制住了。

　　如此以来对下游的制造业企业压力就大大减轻了，企业利润会随之增加，不能不说的是近期股市的逐渐回升与此有关，PPI的持续上涨确实能够对股市产生负面影响，但是这种情况下指望PMI持续回升也不现实的，毕竟市场需求并不是很旺盛，也就是消费的动力没有完全被激发起来，这种情况下对股市来说最艰难的时候过去了，不过无法过度的预期，这还是要看整体消费量的全面提升。

　　主力一步到位，直接杀到昨天说的3520附近!今天北向资金又是净买入71亿，昨天融资也是继续净买入11亿的，到底是谁在砸盘?

　　肯定不是散户啊，很明显就是主力资金想借着老美缩减流动性的预期，把散户给洗出去，但今天是放量下杀，说明砸盘的一些方向是真的资金在出逃

　　之前也提示过大家，钢铁、煤炭、小金属这些方向还是要注意风险，之前的反弹属于下跌趋势的反弹

　　对于大盘，我认为短期基本已经调整到位了，中期趋势还是看涨，道理很简单，之前说过了社融增速和货币供应量都在历史地位，水龙头已经拧到最紧了，你还能指望它再拧紧?

　　后面只可能是要放水的，我认为后面大概率会再降准，这对于股市是潜在的利好!

　　近期市场风格出现一些变化，是什么原因造成的呢?

　　主要还是因为工业品出厂价格指数PPI和居民消费指数CPI出现了剪刀差， PPI在高位，CPI在低位，之前出现这种情况之后国家就会对这些现象进行纠偏，也就是PPI回落，CPI上行

　　纠偏意味着PPI回落，工业品出厂价格指数PPI，如果有下行预期的话，资源股很可能是要见顶的下跌的，这符合最近资源股的走势

　　而居民消费指数CPI有上升预期的话，对于食品消费等板块来说是一个潜在利好，但根据以往经验来看，CPI短期拐点出现后，也不会马上就大涨，会稳步上行，因为还是要稳定物价@陆家嘴谷神

　　看到了一个新闻很有意思：

　　最近，每天都是煤好的一天，甚至有投资者在论坛惊呼：大姑被套了十多年的资源股竟然解套了。被套了十多年的资源股快要解套了，那个资源股大概率是在2007年大牛市的相对高点买的。

　　大姑被套十年的资源股竟然解套了，这让我想到另一个重要的问题。

　　一直以来，A股有一个长时间困扰投资者的终极问题：为何上证指数14年依然在3500点左右，就是不涨?

　　为了解决这个问题，去年上证指数甚至改变了编写方法，将一些落后的个股剔除，同时将新股纳入指数的时间推后，试图让上证指数像道琼斯指数一样长牛，结果半年过去了，上证指数似乎涛声依旧，该不涨，还是不涨。

　　为啥?

　　核心在成分股。上证指数总市值51万亿，其中银行板块总市值10.5万亿，证券板块总市值4万亿，保险板块总市值3万亿，地产板块总市值1.5万亿，金三胖加地产总市值高达19万亿，接近指数总市值一半。除此之外，电气设备总市值6.4万亿，化工总市值3.7万亿，有色总市值3.2万亿，电力2.5万亿，汽车整车2万亿，煤炭和钢铁均为1.4万亿，我们将这些行业的总市值加起来大概，总市值高达20.6万亿。

　　大家发现了吗?金三胖+地产+传统行业总市值接近40万亿。而传统行业绝大多数公司都是在沪市上市的，这意味着，上证指数80%的总市值和传统行业有关。

　　知道上证指数为啥14年没涨吗?

　　这些传统行业14年净利润增长了数倍，但是由于增速放缓，估值大幅下滑，所以拉长看十年，净利润上行对冲估值下行，确实绝大多数个股并未出现较大幅度上涨，成分股以传统行业为核心，才是上证指数没有大涨的核心原因，而所谓的指数编制小细节其实并不是主要原因。

　　但是，市场变天了，这不，大姑被套十几年的传统产业公司竟然快解套了，而且，上证指数再次站上了3700点。

　　关于这件事，我想谈两个逻辑：

　　第一，市场变天了。我认为是的，顺周期上涨是具有宏观经济逻辑的，并不是偶然驱动的，具体逻辑我7月早就预测了，看我下半年投资策略就行。原文链接：

　　第二，赚钱效应。上海市场80%的市值来自于传统行业，有这么大的市值，这也就意味着80%的散户的持仓市值是传统行业。那么，到底80%市值的股票上涨，对于普通散户来说有赚钱效应呢?还是20%的呢?显而易见!

　　我对未来市场有两个方向有可能出现的预判：

　　第一，市场持续演绎顺周期的逻辑，走出2017年的行情。

　　第二，市场演绎赚钱效应的逻辑，走出全面牛。

　　目前这个时点，我没法预判，但是，大胆假设，谨慎求证。从这两大假设框架，可以推出对市面上很多行业的配置策略，今天限于篇幅有限，未来慢慢讲。

　　谈谈行情。

　　盘面行情恨不得直接写到脸上：顺周期。

　　成交量前五名的个股分别是：中远海控、紫金矿业、特变电工、洛阳钼业、北方稀土，除了特变电工，四只顺周期，可见顺周期在市场中热到什么程度了。

　　为啥顺周期这么强?一转眼之间都变成强无敌了?

　　核心在于近三个月的PPI数据：8.8%，9.0%，9.5%，工业品出厂价格指数的增长了吗?PPI连续超预期增长，必然带来整个工业行业和顺周期产业的业绩集体超预期。

　　很多人一直疑惑，顺周期行业何时结束?

　　第一，盯紧宏观经济数据，数据不出现拐点，没事。

　　第二，盯紧政策。政策只要不太严厉，那就问题不大。

　　周五芯片股大涨，很多人可能觉得是事件刺激，我不这么看。我认为芯片上涨是借着事件刺激进行的一次良性轮动，毕竟芯片调整了很久，近期很多板块均出现了大幅上涨，作为前期强势的芯片板块，为何不能来一次轮动上涨呢?

　　目前轮动速度持续加快：顺周期、券商、芯片、游戏、白酒，你方唱罢我登场，各领风骚一两天，但是，轮动了一轮又一轮，谁才是点燃市场行情的主线呢?目前，争议还是蛮大的。

　　【527早知道】维持股指短期调整的大概率走势，重点关注券商、保险对运行节奏的调控，如券商调整，保险反弹则预示状态良好。

　　鉴于市场预期对周边疫情关联，以及大宗商品、工业品出厂价格指数PPI等上涨对中游、下游的传导尚未完全释放的担忧，医药医疗、食品饮料、农产品可能成为新的关注点，特别是农业板块(见图)。

　　此外，以券商金融为领军的资本“虚拟经济”炒作路线的下一个被传导着，应是科技板块。而以有色、煤炭等资源型“实体经济”为炒作路线的传统制造业板块尚不具备持续大幅上的条件。因此，周末阶段股指的窄幅波动状态或较难维持。

　　板块的轮动是讲条件的。多用市场语言去理解市场。

　　以上内容仅供参考。

　　(申万宏源投资顾问 张巍 执业证书S1180611040022

　　投资有风险，入市需谨慎)

　　#申万宏源财富嘉年华##全球日增确诊超58万例##今年夏粮有望再迎丰收##商务部王斌谈零售业发展##格力电器：拟75亿-150亿回购股份#

　　这里把大消费的牧原股份作为教学案例(不做荐股依据)，给大家讲一讲如何做股价在底部的股票：

　　第一，技术分析

　　图一：

　　股票经过长期下跌，处于历史的低位!

　　图二和图三：

　　底部放量启动且量能大于前两波启动量，站上60天线，macd上水!但根据均线抵扣技术，60天线未来短期不能走平(除非持续放量上攻，可能性极小)，所以60天线不一定能支撑住!

　　图四：

　　筹码经过下跌和横盘震荡(目前还在震荡区间内)筹码不断集中，但集中度不够(也就意味着主力没有收够筹码)，因为后面大概率是继续横盘震荡，而且有可能跌破60线!

　　2，关注的逻辑

　　消费是拉动经济增长的基础性动力，而猪肉是必需品!由于今年的cpi(居民消费价格指数)持续低迷，而ppi(工业品出厂价格指数)持续上涨，这个剪刀差给经济的上涨带来极大压力，所以一方面国家不断着手调控原材料的价格，给制造业降低成本，另一方面，后面国家会有出台刺激消费的预期，而作为必需品的猪肉肯定会有所表现!另外一个就是大基建(包括新基建)。

　　综合以上，我们对于它看长，但目前做短!

　　给大家看一下咱们最近的物价怎么样了，这组数据反差极大，很有趣

　　统计局，5月份CPI同比上涨1.3%，5月份PPI同比上涨9.0%

　　这个反差说明了我们当下的情况，先看第一点

　　居民消费价格指数只有1.3，看起来平淡无奇，好像我们并没有出现xx热。但是我们看工业品出厂价格指数呢，都已经涨上天了。

　　为啥会这样，其实就是因为我们看到，钢铁、煤炭、石油、纸浆、木材，这一系列的原材料，全在涨价。但是呢

　　猪肉价格，在最近两个月跌的很惨，你们看下图。生猪期货，这个已经跌去了30%，我们现在吃猪肉都很便宜。

　　与之对比着，前两年的时候，差不多2018年底2019年中的时候，猪肉价格非常，猪周期几乎到达顶端，那时候猪肉价格都赶上牛肉价格了。

　　看了这些，你想表达什么吗?

　　别被单一的数据蒙蔽了双眼。猪周期走到了下行期间，不代表，我们就真的现在没有通胀....

　　原材料价格是最近几个月涨上去的，传导到终端也就这几个月的事情。

　　打印店估计，再往后打印的价格都会涨上去。。。

　　这就是现在，全球都这样...

　　要说啥东西不涨，就是咱们手里的股票还没涨，往后看吧，大家至少也还有半年的好光景呢....

　　国际黄金分析7/06

　　黄金消息面分析:因本周将出炉一系列重要的经济数据，包括周一公布的欧元区5月零售销售数据、周四公布的中国6月份工业品出厂价格指数以及美国初请失业金人数，周五美国将公布6月份生产者物价指数。投资者将持续关注全球经济的复苏状况另外，随着疫情的进展，各国也将出台新的刺激和支撑政策，周三英国财政大臣苏纳克将公布最新的带领经济度过新冠疫情危机的计划;加拿大财长莫诺公布经济和财政简报，说明当前经济状况以及政府对新冠肺炎疫情的应对;欧元集团举行会议，讨论复苏基金计划。欧洲央行官员、美联储官员将在周内发表讲话，澳洲联储将公布最新的利率决议。

　　宏观分析用望远镜，微观分析用放大镜

　　我们分析宏观经济时，要分析经济增长率，货币，利息，就业数量，通过膨胀率，工业品出厂价格指数，大宗商品价格指数，汇率等方面的数据。分析这些数据对经济增长率有何影响。

　　分析这些问题，我们要分析预测一年，三年，五年后的数据，分析这些数据来指导我们的投资。我们要从长期趋势看问题，分析时要用放大镜，从长期看，看大趋势，要看得很远，判断大方向。

　　分析微观经济时，我们要看具体的行业，具体的公司，看清楚企业的发展方向，企业内部的管理，经营数据。看个体企业的时候，要看清楚，把公司看透，分析透，尽可能多的了解企业的各方面情况，了解的越详细越好。看个体企业时候，要看得非常细致，夸张一点说，要用显微镜去看，观察。把公司分析的越透彻，越对我们的投资有利。

　　宏观分析，微观分析是两种不同的分析方法，两者之间有紧密的联系。宏观分析就像分析一片森林，微观分析就像分析一棵树。一个分析整体，一个分析个体。这两种分析都非常重要，可以结合起来分析问题。

　　分析

　　【工业品价格连续3个月处于上升通道，预计未来继续回升】9月工业品出厂价格尚未公布，但诸多迹象表明，工业品的价格还将继续以平稳速度继续爬坡。10月8日，中银国际研究部总监、固定收益首席分析师杨为敩向经济观察网分析，工业品领域显现通胀启动的迹象。

　　据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的最新监测，2020年9月中旬与9月上旬相比，24种产品价格上涨，19种下降，7种持平。

　　此前国家统计局的数据显示，8月PPI同比为-2.0%，较上月的-2.4%继续收窄。环比为0.3%，略低于上月的0.4%。自今年5月以来，PPI同比降幅一直处于持续收窄过程中。工业品价格连续3个月处于上升通道，预计未来继续回升 - 经济观察网 - 专业财经新闻网站