8000万元投资结构化信托只拿回394万元，揭秘何为结构化信托

　　根据中国基金报报道，北京的程女士购买了两款结构化信托产品，每一款均投入4000万元，原本的预期年化收益率为10%，投入8000万元能够获得800万元收益，一年后连本带利拿回8800万元。

但现实往往是残酷的，最终程女士不仅一分钱也没挣到，本金损失了超过95%，只拿回了394万元，程女士一气之下告上法庭。

　　目前该案的二审还未开庭，程女士能否拿回本金、能够拿回多少本金依然未知，但几乎可以肯定的是8000万元里必然要损失不少。

　　投资8000万元拿回不到400万元，这比炒股刺激多了，关键是炒股可能一天就能赚10%，程女士买的信托一年预期收益率才10%。

　　都说收益与风险成正比，按理说哪怕本金亏损，一年下来最多亏个10%，再往大点说，亏个20%，怎么会亏损95%呢，难道结构化信托就是一场骗局?

还真不能这么认为，本文将以程女士的巨额亏损为例给大家详细介绍下神奇的结构化信托。

　　信托的本质就是理财产品

　　大家可别以为信托是什么很高级的东西，其本质和理财产品没有太大的区别。

　　理财产品的发行方一般为银行，现在是银行的理财子公司，大家把钱交给银行，由银行的理财子公司替我们去金融市场上买卖各类金融产品，比如投资债券、股票等，赚到钱了以后银行拿一部分，给我们一部分;亏损的话全部由我们承担。

信托公司

　　信托的发行方是，操作上和理财产品一样，大家把钱交给，由替我们投资金融产品，赚到钱了以后一起分;亏了的话全部由我们承担。

　　对于银行以及信托公司来说，他们赚的是劳务费，就像打工人一样，公司赚不赚钱和打工人没有直接关系，打工人拿的是死工资，公司亏钱全部由老板自己承担，理财产品和信托亏钱全部由购买者(投资者)承担。

你的资产和购买资金量必须达到一定标准才有资格购买，

　　信托不是谁都能买的，这也是有人戏称“信托不坑穷人”的原因。

　　通常情况下信托收益率比理财产品高，风险和理财产品差不多

　　信托的年化收益率不会很高，大部分情况下只会投资一些比较稳定的资产，由于信托产品的购买资金量大，给到投资者的收益率也会比理财产品高一些，要不然谁买信托呢，还不如投资理财产品。

　　可别小看了收益率之间的差距，在本金足够大的时候可能一年就差了上百万元。

比如，案例中程女士花了8000万元买信托，年化收益率为10%，假设她买了5%年化收益率的理财产品，一年下来的投资收益差了400万元。

　　400万元可以在二线城市买一套还不错的房子，多少家庭一辈子也就是在为400万元努力，人家一年的理财收益，还是差额收益就搞定了。

　　由此可见对于大资金人士来说，投资收益率的差距会产生非常大的不同。

　　信托的风险真的不算大，去除个别案例，大部分都能做到按时归还本息，所以富人们喜欢投资信托就不难理解了。

　　信托的进化版——结构化信托

　　说结构化信托是信托产品的进化版可能有些夸张，可将其理解为一种特殊的信托产品。

　　结构化信托设计的时候考虑到了不同风险承受人群的不同需求，有的人看不上信托5%-7%的收益率，想要获得更高的收益，愿意承担更多的风险;有的人追求资金安全，愿意接受5%的年化收益率。

用一款信托产品同时满足不同投资人的需求，购买者中既有高风险高收益的也有低风险低收益的，这就是结构化信托。

　　光讲理论可能还是不太容易明白，结合程女士投资8000万购买结构化信托的案例做进一步解释。

　　前文说过程女士买了两份信托，每一份花了4000万元，细致地讲讲其中的一份叫作安民1号(一点都不安民......)的结构化信托产品。

　　这份信托一共募资3亿元，只有三个投资方，其中某银行买了2亿元、程女士买了4000万元、操盘人买了6000万元。

　　三位投资人能够获得的收益是不同的，某银行要的是年化6%的预期收益率，之前提过程女士要的是年化10%的收益率，操盘人则获得兑付给某银行和程女士后所有的收益。

　　假设信托产品一年后赚到了20%的收益，也就是6000万元(3亿*20%)，整个信托的总资产变成了3.6亿元。

银行买了2亿元，年化收益率为6%，拿回2亿元的同时再分到1200万元（2亿*6%）收益；程女士拿回4000万元的同时获得400万元（4000万*10%）的收益；还剩下1.04亿元全部分给操盘人，操盘人当时只投了6000万元，拿回1.04亿元，净赚4400万元，年化收益率为73%。

　　这种情况下大家都很开心，银行和程女士收获了稳稳的“幸福”，操盘人通过高超的操作获得了非常高的回报率，完成借鸡生蛋。

　　不过，如果操盘人水平不佳导致结构化信托资产亏损的话情况就不一样了。

　　这里要着重讲一下结构化信托的风险分摊机制，非常特殊。

　　银行为什么愿意只拿6%的年化收益、程女士愿意拿10%的收益呢?因为他们承受的风险等级低。

　　银行是这款信托类产品的A类持有人，程女士是B类持有人，操盘人是C类持有人，等到信托产品到期结算收益或者清算时信托里剩余的钱先用来偿还A类的本金及收益，有剩下的再偿还B类本金和收益，再有剩余的话全部给C类。

　　也就是说C类的风险最大，成为了A类和B类的安全垫，B类的风险中等，作为A类的安全垫，A类风险最小。

分配时银行先拿走2亿元加1200万元的收益；程女士拿走4000万元和400万元的收益；还剩下2400万归操盘人所有，操盘人当时投了6000万元，辛苦一年还亏了3600万元。

　　假设信托操盘人操作不当导致一年后信托产品不仅一分钱赚还亏了2000万元，整个信托资产只剩了2.8亿元(3亿-2000万)，

　　银行和程女士欢欢喜喜赚到了钱，操盘人亏损严重。

　　别急，还有更糟糕的情况，就比如程女士遇到的。

　　安民1的操盘人一顿骚操作后出现了大幅亏损，亏损金额在2.5亿元以上，也就是只剩下不到5000万元了。

A类持有人都亏了那么多，作为B类持有人的程女士自然一分钱都拿不到。

　　分配时先分配给A类持有人，银行当时投了2亿元本金，预期收益为1200万元，结果只拿到了不到5000万元，损失惨重;换言之，程女士的4000万元投资款全部打了水漂。

　　程女士另外一笔4000万元款项买了安民22号结构化信托，这款产品的发行方和操盘人和安民1一模一样，信托计划终止后结果稍微好点，A类持有人银行拿回了全部本金和收益，B类持有了程女士分到了剩下的钱，不过只有394万元。

总结一下，安民1结构化信托几乎亏完了所有本金，A类持有人银行亏损1.5亿元以上、B类持有人程女士全部亏完；安民2结构化信托亏得也不少，A类持有人银行拿回了本金和预期收益，但B类持有人程女士投入4000万元，一年后只拿回394万元。

　　C类操盘人呢?

　　连A类和B类都没拿全本金，C类操盘人当然全部亏完了。

　　这就是结构化信托产品，理论上来说还算比较安全，毕竟有持有C类的人顶在前面，但遇到极端情形时照样可能巨亏。

　　大家要问了，操盘人拿着信托资金去干嘛了，怎么会发生如此严重的亏损呢?

　　根据一审判决文书显示信托资金的投资去向为股市，而且是加了杠杆、配资后再去炒股。

我相信了解配资炒股的朋友能够理解操盘人的亏损境况，股市行情不好的时候配资炒股者还真的会把底裤都给赔掉。

　　最后讲一下如何避坑。

　　无论买理财产品还是信托请一定要看产品的底层资产，所谓底层资产指的是资金最终的投向，程女士的案例中资金投入了股市，有的信托是去买期货的，风险就更大了。

　　当然，绝大部分人不用担心，还是那句话，只有有钱人才有资格购买信托，穷人对这玩意免疫

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