买入价格不高于有形资产价值太多的股票

　　《聪明的投资者》里有一句话：我们建议我们的读者，只买那些价格不高于其有形资产价值太多的股票，以此作为我们的第一项要求。

　　今天就谈谈我对这句话的认知，有些知识点，我们都是知道的习以为常的常识，但我们其实常常在具体的操作过程中把这些原则忘记。这是不对的，有些原则必须在买入股票之前坚持下来。

　　上面这句话对应的买入股票指标其实就是不要买入市净率太高的股票。其实还是有偏差的，因为有形资产不等同于资产，必须是资产扣减无形资产。我们不追求那么精确的角度就把有形资产当成是净资产吧。那么这句话的意思就是不要买入市净率太高的股票。为什么呢?

　　因为，经营告诉我们，尽管许多成长性突出的企业的价值数倍于其净资产，但这种股票的买家会过分受制于股票市场的变化和波动。与此相反，那些大致以净资产价值买进股票的投资者，则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者。这种保守策略的最终效果，可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。说白了，就是买入这种价格接近净资产的股票，会让你更加安心地持有。