开源证卷股票价格（开源证劵官网）

开源证券发布研究报告称，全面注册制改革正式启动，金融IT迎来布局良机。2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。目前我国共有140家证券公司、156家公募基金管理人，根据采招网数据估算，该行预计将为金融IT市场带来约8.9亿元的增量空间。该行认为，在金融信创加速推进和政策利好持续释放的背景下，未来几年金融IT行业景气度有望加速提升，金融IT迎来布局良机。

【开源证券：本轮成交萎缩的根源 不是量化私募而是处置效应】开源证券指出，本轮成交萎缩的根源不是量化私募。根据我们的测算，正常情况下，量化私募每日成交约占全市场20%左右。假设量化私募策略因受到某种因素影响而全部暂停，其导致的市场成交金额萎缩量应该仅在2000-3000亿之间。这个数值无法解释本轮市场成交萎缩的幅度（日均15000亿元以上-->日均10000亿元以下），因此，成交快速下滑必定另有原因。近期市场成交量急剧下滑，日成交从高点的17000亿元，跌到10000亿元以下，成交急剧下滑的原因，我们更倾向于认为是处置效应带来的交易欲望下降。其中，周期股的快速大幅回调是成交量下滑的主因。资金快速的流入，往往对应着后期快速的流出，这是资金本身的性质决定的。以Wind全A达到近期阶段性高点的9月14日为起始点，全市场的日成交额中，周期板块从4670亿元下滑到10月12日的2272亿元，非周期板块则从9891亿元下滑到7448亿元。可以看到，周期板块成交金额的大幅下滑，是全市场成交金额下滑的主要贡献者。在指数层面近期的亏损幅度已经超过了单边上涨行情中的最大盈利幅度了，这表明大部分追高的投资者的盈利已经全部回吐，开始处于亏损状态了。其他周期行业类似。当指数亏损达到局部高点后，处置效应使得投资者倾向于采取鸵鸟策略，等待未来指数反弹解套卖出。成交量将不可避免的处于震荡下行通道，除非未来某个外部事件的刺激来扭转负反馈的态势。(来自爱股票APP)

#胜马财经·秒读快讯#

开源证券回应IPO35问 发布更新招股书

【#IPO观察# 】

近日，开源证券发布更新后的招股书(申报稿)，公司拟发行不超过11.53亿股，募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，增加公司营运资金，发展主营业务。

此前，公司于2022年7月首次发布招股说明书，在经历6个月审核后，2023年1月5日，证监会披露开源证券首次公开发行股票申请文件反馈意见，对公司规范性、信息披露、财务会计等方面提出35条具体问题。

其中，公司净利润波动、证券自营业务收益率波动较大、资管业务合规性，以及公司本身的诉讼及行政处罚问题值得关注。

郑重看股：抄底茅成分股机会不大 牛股的机会看一点

市场一直在争议是否见底，尤其是春节后机构重仓股尤其是茅指数成分股大幅回调，不少投资者觉得是不是应该抄底这些核心资产了。

看上去确实是这样的，毕竟是核心资产，业绩也不错，股价跌了当然会重新涨起来。

刚刚有同学拿山西汾酒为例，早盘封涨停，报283.69元/股。此前的业绩快报显示，公司2020年净利润增长近58%。据此，多家券商今天给出了“买入”评级，安信证券给出了346元的目标价。

不过，郑重并不认为山西汾酒的股价会涨那么高。这只股票最新的市盈率为91.98倍，这么高的市盈率，加上近期抱团资金撤离，能涨上去才怪。另外，贵州茅台目前的市盈率也才55.92倍。

不知道券商给出那么高的价格，是基于什么基础或出于什么目的。

市场对于茅指数成分股的期待，很大程度上是因为节后回撤的幅度实在是太大了，数据显示，去年年末机构前50大重仓股节后的平均跌幅已达22%，、山西汾酒、通策医疗、爱尔眼科等均从高点回撤超40%。

之所以巨幅回撤，是因为之前资金把估值推到了高处，高出本就不胜寒，价值抱团瓦解，回撤实际上是价值回归。对于投资者来说，在这些股票还没有跌到位的情况下抄底尤其是盘中追涨，不亏钱才怪。

开源证券策略团队选取2005年至2020年每年机构重仓股排名前50的股票作为白马股股票池。发现该股票池466只标的股在经历最大回撤后，仅有208只股票能够重新回到之前的高点，占比45%。而余下258只股票在经历了最大回撤后，截至目前尚未能恢复当年“荣光”。

可见，即使是专业机构投资者，其重仓股中依然有较高的比例是无法为持有人创造长期价值的。如不幸在股价高位选中“伪白马”，则付出的代价将是十分高昂的。

通过计算股价得以回归的个股从最低点首次反弹到涨至前高所花费的时间，开源证券发现，在208只能够回归前高的股票中，平均回归所用时间为31.49个月——长达两年半之久。其中，用两年左右可以回归前高的个股有126只；一年左右便可回归前高的股票仅46只。

这组数据表明，即使部分机构曾经重仓的白马股可以回归前高，但投资者付出的时间成本也可能非常大。

对于目前市场是否见底，郑重依然认为调整还没到位。筑底的过程就是反复震荡。

来看看今天的盘面：早盘三大指数集体上涨，到午盘收盘全部收于红盘，沪指报3381.84点，涨0.67%，成交额为2195亿元；深成指报13680.44点，涨1.52%，成交额为2676亿元；创指报2711.21点，涨2.95%，成交额为962亿元。个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足40家，成交量比上一个交易日萎缩了1700亿元左右。

指数上涨，主要是因为前期大跌的权重股尤其是白酒股反弹，两市也看不到真正的热点题材，盘中指数翻绿时大盘蓝筹股当时都是回落的，说明大盘蓝筹直接左右指数的升跌，指数红盘依然掩饰不住跌多涨少的事实。

这时候，需要管住手！管住手！管住手！

当然，旧的不去新的不来，此前的核心资产短期乃至一年内恐怕很少有机会了，就需要寻找新的机会。开源证券表示，回到当下，在重新考量性价比的前提下，核心资产内部开始出现明显分化，且市场已给出了答案：春节长假后，低PEG（市盈率相对盈利增长比率）、高性价比的核心资产的市场表现明显强于高PEG、低性价比的核心资产。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】

对于近期黑色系的下跌，开源证券：真正的“周期股跑赢商品”还没开始

1、开源证券认为，真正的“周期股跑赢商品”还没开始

在全球大宗商品出现共振调整与国内对于上游资源品涨价打压政策的双重压制下，国内周期品开始出现大幅调整，相应的中上游周期性板块出现了较大回撤。 尽管周期股相对周期品显现出了一定韧性，我们半年度展望中提出的“周期股跑 赢商品”确实成为现实，但这不是我们预期中的方式。开源策略团队研究框架未能成功捕捉到这一政策变化的因素，市场价格波动超出了我们此前的认知轨迹。 然而，我们并不认为这是一切的终点。未来推演来看，单纯按照 2016-2017 年动力煤商品与股票之间的关系，周期股在前期跑不过商品，商品回调中股票同样下跌，但当商品价格企稳后重新上行时，股票将展现出比商品更强的弹性。在 《背黑暗而向光明》中曾讨论过，在碳中和影响下商品正在从实际价格不断下降的趋势中走出，名义价格将伴随货币增长而增加，这将改善中上游周期行业的产 能价值。本轮周期股的机会来源并非只是商品价格上涨，周期股的收益来源并非是过去10年投资者印象中的当期盈利，而应该是商品价格在波动中让市场找寻 合理的长期价格中枢，以对公司生产线的长期盈利能力进行更充分的估计。真正的周期还没开始。

2、 产业利润的向上分配将成为未来中上游周期股的重要驱动

从基本面演绎来看，大宗商品价格的调控，一定程度上缓解了中下游毛利下行的 趋势，考虑到中下游本已良好的订单和收入水平，这为中下游生产、投资活动的 恢复提供了更好的环境。我们此前讨论过，复苏——过热——滞胀——衰退对应了产业链间利润分配的关系，对于大宗商品的调控，一定程度其实是延长了复苏 到过热的进程。但投资者也应该认识到，复苏后期中下游企业的增量利润往上分配是必然关系，未来需求逻辑将接替供给逻辑，成为中上游周期股的重要驱动。

3、 当下进行“逆通胀”交易存在较大隐患

然而让我们真正担忧的是，部分投资者开始进行“逆通胀”交易，即重新拥抱高 估值资产。这一行为可能会存在隐忧：第一，从在过往 1-2 月的 PPI 上行过程中， 短端利率并未因此抬升导致二者出现了罕见的背离，核心资产因而在此期间调整 幅度本来有限，那通胀预期的反复恰好可能也无法构成利率下行的理由，甚至成 为利率上行的理由：中下游中小企业成本压力趋缓后，政策维稳约束放松。第二 种问题是场景假设下的矛盾：如果认为经济复苏持续，那需求驱动的通胀上行最 终压制估值；如果认为经济确定性走弱，那历史经验指示重回宽松时往往伴随类 似 2018 年 3 季度那样流动性宽松反而杀估值的衰退前期的特征。逆通胀交易类 资产将是未来市场存在的较大隐患。

4、 坚守价值，静待周期

部分投资者认为周期已经结束，恰恰好是我们认为新一轮周期行情的开始。投资 者当下布局的资产不应该逆通胀而行，特别是分子端，我们建议仍然坚守价值风 格：银行、保险、建筑等板块将成为周期行情展开的主攻方向。对于中上游品种： 钢铁、煤炭、铝和化工品我们对其未来仍然乐观，投资者需要的只是耐心，属于它们的行情同样远未结束。

以上信息仅供参考，不得作为买卖投资依据！股市有风险，入市需谨慎！

韦东卿 执业编号：A0100621040003

开源证券：8月把握经济结构中或率先复苏的制造业机会

开源证券给出8月配置建议，站在流动性复苏初期，把握经济结构中或率先复苏的制造业机会，依然坚定看好“新半军”为代表的成长风格。尤其重视300~600亿市值的中盘成长及港股成长方向。具体行业重点配置两大方向：一是受益于增量流动性、景气向上的新能源、半导体和军工，尤其重视“毛利率+营收”双升的行业，包括：电池、电机电控、储能、光伏、风电、机械设备和军工等；二是基本面高度依赖于流动性的券商。（来源：第一财经）#基金##理财#

回顾刚刚过去的7月，在市场大盘指数悉数收跌的情况下，约四分之一的券商金股组合在7月取得了正收益，开源证券金股组合以5.7%的月涨幅夺魁。不过，热门金股在上月几乎“全军覆没”，数据显示，19只被4家及以上券商共同推荐的股票，无一取得正收益。根据数据统计，在收录的46家券商金股中，7月组合实现正收益的有12家，占比26%。其中，开源证券以5.7%的月涨幅夺魁，东方证券以2.59%的月涨幅居于第二，华鑫证券、中原证券、安信证券、银河证券金股组合7月涨幅也超1%。

【平顶山东方碳素IPO辅导完成，已通过河南证监局验收】#平顶山头条#12月16日，平顶山东方碳素股份有限公司发布公告称，12月16日，在辅导机构开源证券的辅导下已通过河南证监局的辅导验收。今年10月25日，东方碳素董事会通过议案，拟申请公开发行股票并在北交所上市，拟公开发行不超过3200万股，发行底价为14.00元/股。募集资金在扣除发行费用后，拟投入5.06亿元用于年产1.8万吨高端特种石墨碳材项目。详情：网页链接

远正智能(838486)公司于2022年6月21日向广东证监局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案材料，辅导机构为开源证券。并于同日收到了广东证监局出具的《广东证监局辅导备案登记确认书》（编号：[2022]北11号），公司辅导期自2022年6月21日开始计算，公司正在接受开源证券的辅导。

开源证券：随着A股和港股第二季度财报的陆续发布，第二季度业绩预期或逐步落地，第二季度受疫情影响较大、第三季度业绩有望修复的户外广告、线下娱乐及教育培训领域头部公司值得关注。如随着6月以来上海线下活动的恢复及交通出行人次的提升，梯媒、高铁等户外广告媒体刊挂率明显回升；猫眼专业版数据显示7月以来国内电影票房持续反弹，7月票房为35.06亿，超过第二季度单季度，截至8月7日15时的8月票房已达13.11亿，电影票房恢复或驱动头部电影出品方及院线公司第三季度业绩修复。基于第三季度业绩修复预期，建议关注户外广告、电影、线下教育培训等领域头部公司。